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【朝闻国盛0116】高校招生改革启动“强基”,园林行业“剩者为王”

编辑:夏末樱花落 浏览: 发布:2020-01-16 07:59:25

来源:国盛证券研究所

音频国盛晨报

今日概览

重磅研究

【策略】市场情绪改善,产业资本减持增加——市场情绪周监控第50期-20200115

【医药生物】爱尔眼科(300015.SZ)-爱尔“新十年”,塑造全球眼科真龙头-20200115

【海外】哔哩哔哩(BILI.O)-成功破圈只是开始,商业化决定高度-20200115

研究视点

【教育】取消自招,启动“强基”——高校招生改革-20200115

【建筑装饰】生态园林行业供给收缩,幸存者“剩者为王”-20200115

【建筑装饰】精工钢构(600496.SH)-业绩大幅预增超预期,技术驱动未来持续成长-20200115

【区块链】监管助力Fintech创新,区块链应用大潮开启中-20200115

【环保】安车检测(300572.SZ)-业绩符合预期,机动车检测持续高景气-20200115

热点聚焦

【电新】光伏一季度需求或超预期,光伏板块估值较低建议关注-20200115

重磅研究

※【策略】市场情绪改善,产业资本减持增加——市场情绪周监控第50期-20200115

张启尧   S0680518100001      zhangqiyao@gszq.com

张倩婷   S0680518060004      zhangqianting@gszq.com

本周观点:

基金份额:股票型ETF份额减少

一级市场融资:上市IPO共4家

杠杆资金:融资余额有所减少

北上资金:北上资金继续流入

产业资本:继续减持

市场风险偏好:换手率、涨跌停比值均上升

风险提示:海外事件冲击,宏观经济政策超预期变化。

※【医药生物】爱尔眼科(300015.SZ)-爱尔“新十年”,塑造全球眼科真龙头-20200115

张金洋   S0680519010001      zhangjy@gszq.com

缪牧一   S0680519010004      miaomuyi@gszq.com

站在这个“2019-2029”爱尔新十年的阶段,我们将在这篇报告里主要回答三个问题,即“爱尔天花板在哪里”、“支撑爱尔持续走向天花板的逻辑”、“落实到投资上,爱尔的价值是什么”,认为爱尔尽管估值较高,但仍然具备稀缺性与配置价值。

盈利预测:我们预计公司2019-2021年归母净利润为13.70、17.86、23.11亿元,同比增长35.7%、30.4%、29.4%,当前股价对应PE为95x、72x、56x,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:新建分院增速不及预期;医保控费等政策使白内障业务持续恶化;商誉减值风险。

※【海外】哔哩哔哩(BILI.O)-成功破圈只是开始,商业化决定高度-20200115

夏君   S0680519100004      xiajun@gszq.com

夏天   S0680518010001   021-38934122   xiatian@gszq.com

哔哩哔哩是年轻一代主流的视频社区。内容破圈推动用户扩张,小破站进入大时代。长期商业化高度或靠广告打开;广告技术体系决定变现效率的云泥之别。首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:用户流量增长不及预期,广告体系优化力度和变现效率提升不及预期,游戏业务不及预期,直播等业务竞争超预期。

研究视点

※【教育】取消自招,启动“强基”——高校招生改革-20200115

鞠兴海   S0680518030002      juxinghai@gszq.com

邵璟璐   S0680518030006      shaojinglu@gszq.com

2020年1月14日教育部发布《关于在部分高校开展基础学科招生改革试点工作的意见》。为加强拔尖创新人才选拔培养,自2020年起,在部分高校开展基础学科招生改革试点(也称“强基计划”),即招收一批有志向、有兴趣、有天赋的青年学生进行专门培养。主要用于培养有志于服务国家战略,且综合素质优秀或基础学科拔尖的学生,聚焦高端芯片与软件、智能科技、新材料、先进制造和国家安全等关键领域以及国家人才紧缺的人文社会科学领域。同时,2020年起,不再组织开展高校自主招生工作。后续教育部将加强对强基计划的政策支持。

风险提示:政策改革具体细化执行效果的不确定性。

※【建筑装饰】生态园林行业供给收缩,幸存者“剩者为王”-20200115

杨涛   S0680518010002      yangtao1@gszq.com

何亚轩   S0680518030004      heyaxuan@gszq.com

廖文强   S0680519070003      liaowenqiang@gszq.com

生态园林行业供给已大幅收缩,行业洗牌之后“剩者为王”。生态园林需求长期存在,2020年初专项债发行大幅增长叠加信贷支持促行业短期需求改善。优选资金充足、经营稳健的“幸存者”。

投资策略:除了因业绩下滑或亏损导致估值高企的公司外,行业多数公司都处于历史估值底部区间,向下空间已较为有限,未来估值修复弹性较大。重点推荐东珠生态(20年PE12X)、龙元建设(20年PE10X),关注文科园林(20年PE12X)、岭南股份(20年PE18X)、美尚生态(20年PE17X)等。

风险提示:行业政策风险、应收账款风险、企业信用风险等。

※【建筑装饰】精工钢构(600496.SH)-业绩大幅预增超预期,技术驱动未来持续成长-20200115 

夏天   S0680518010001      xiatian@gszq.com

何亚轩   S0680518030004      heyaxuan@gszq.com

廖文强   S0680519070003      liaowenqiang@gszq.com 

2019年业绩大幅预增超预期,钢结构建筑渗透率提升驱动持快速增长。订单持续稳健增长,EPC及装配式建筑业务快速扩张。装配式技术实力雄厚,技术赋能驱动未来成长。投资建议:我们预测19-21年公司归母净利分别为3.9/5.1/6.4亿元,EPS分别为0.22/0.28/0.35元(18-21年CAGR为52%),当前股价对应PE分别为14.8/11.4/9.1倍,维持“买入”评级。

风险提示:钢结构行业景气度下行风险、EPC及装配式建筑业务拓展不及预期风险、钢材价格波动风险、市场竞争加剧风险等。  

※【区块链】监管助力Fintech创新,区块链应用大潮开启中-20200115

宋嘉吉   S0680519010002      songjiaji@gszq.com

孙爽   研究助理      

利好密集发布背景下,我们认为区块链应用有望不断加速。推荐关注:1)金融IT条线:四方精创、高伟达;2)区块链业务开发、“区块链+存证、溯源、供应链金融”条线:易见股份、安妮股份、东港股份。

风险提示:区块链技术发展不达预期,区块链商业模式落地不达预期。

※【环保】安车检测(300572.SZ)-业绩符合预期,机动车检测持续高景气-20200115

杨心成   S0680518020001      yangxincheng@gszq.com

佘骞   研究助理      sheqian@gszq.com

机动车检测行业政策红利不断,检测站新建需求、环检线更新需求、货车“三检合一”需求均将提升检测系统的行业景气度,安车作为设备龙头,受益明显。此外,公司还积极布局下游空间更大的检测站运维业务,整合值得期待。预计2019-2021年EPS为1.01/1.69/2.23,对应PE为53.0X/31.5X/24.0X,看好公司下游的延伸整合,维持“买入”评级。

风险提示:下游整合不及预期;设备订单不及预期;遥感检测招标不及预期。

热点聚焦

※【电新】光伏一季度需求或超预期,光伏板块估值较低建议关注-20200115

王磊   S0680518030001      wanglei1@gszq.com

一季度需求有望回暖,全年需求有望持续上行。近期,由于春节前国内市场较淡,光伏组件价格持续下行。春节后,19年结转的竞价项目有望逐步启动,国内需求有望复苏。同时20年1月30日之后印度将下调对中国光伏组件的保障性关税,有望刺激需求整体回暖。一季度海外需求有望同比大幅改善。全年来看,预计全球需求在140~150GW,其中国内预计在40~50GW,海外预计在100GW左右,整体增幅在20%左右,全年需求有望持续上行。

光伏龙头业绩确定性强,当前估值较低建议关注。在一季度需求大幅增长的背景下,产业链价格有望维持稳定,同时硅料端由于新增产能有限,价格有望企稳回升。当前隆基股份对应20年业绩PE为17X,通威股份对应20年业绩PE为14.5倍。当前估值较低,持续推荐。

风险提示:需求回暖不及预期,产业链价格持续下降。

国盛证券研究所机构销售通讯录

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