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所有基民看这里!这些指数基金知识必须拥有!

编辑:左手边寂寞 浏览: 发布:2019-12-04 17:00:55

我国公募基金市场曾经是主动管理型基金一统天下,近几年被动管理基金,尤其是权益类被动管理基金规模大增,也从单一的传统指数基金演化出指数增强基金、ETF基金、ETF联接基金等五花八门的种类,家庭成员越来越齐全。

今天我们就投资策略、费率结构、交易特征、发展趋势几个方面看看这些被动指数基金有啥不同。

投资策略

普通指数基金

基金经理买入指数成分股,完全被动跟踪指数走势。

增强指数基金

跟踪指数走势的基础上,辅以主动操作目标是取得超越指数的收益。

ETF基金

通过等比例购买指数包含的一揽子股票来跟踪指数,投资者用一揽子股票申购和赎回ETF基金。

ETF联接基金

通过投资对应的ETF基金,力争完全被动跟踪指数。

四种指数基金都是被动投资,目标是跟踪某个指数的走势,家族中的增强指数基金加入了主动管理,希望获取超越指数的收益,不过也有可能跑输指数;ETF基金的申购和赎回起点高,常常50万起步,所以其联接基金开辟了小额资金投资ETF的通道。

费率结构

数据来源:wind,基金分类采用海通证券分类标准

从交易费率上看:

被动指数基金申购赎回费率普遍低,而ETF在二级市场上的交易费用更便宜。

比较特别的是ETF基金,普通投资者一般不在一级市场上申购赎回,而是在二级市场上像买卖股票一样买卖ETF。ETF佣金比率和买卖股票一样,而且免收印花税,故买卖ETF承担的总成本比买卖股票还低。

从基金管理运作费率上看:

被动指数基金的运作费率普遍低,而ETF及其联接基金更具优势。

Ps:投资ETF联接基金只会收取联接基金管理费,不会重复所投资的ETF基金管理费。

跟踪误差

指数基金的跟踪误差是衡量业绩的重要标准。

(数据来源:wind  统计时间:20190101—20191101  计算周期为周,计算方法为普通收益率)

从跟踪误差上看,ETF的跟踪误差最小,其次是ETF联接基金和被动指数基金,偏离度相对较大的是增强指数型基金。

ETF因为特殊的申购赎回制度,基金经理可以保持较高仓位,并且不会受到申购、赎回对基金净值的冲击,理论上最贴合指数的走势。

ETF联接基金以ETF为投资标的、传统被动指数基金复制指数走势的同时,因为通过场外申赎来买卖,必须保留一部分流动资产(现金+短债)以应对赎回,受到申购赎回冲击大,会最终影响到跟踪误差。

增强指数基金,要求在传统被动指数基金的布局策略之上,基金经理可以通过择时、择股、打新等方式增厚收益。既要跟踪指数,又要获取超额收益,对跟踪误差的要求会放得更宽一些。

交易特征

比较特别的是ETF基金,投资者可以在一级市场上申购赎回(按比例买入该指数的成分股并以一篮子股票向基金公司申购基金份额),这样需要资金量较大;大多数人会选择二级市场上像买卖股票一样买卖ETF,佣金比率和买卖股票一样,而且免收印花税。

虽然表面上看ETF的交易费用更低,但是单笔小额或者定投投资者请注意:通过某些证券账户买卖ETF时,有每笔最低的交易费限制,比如某些券商要求,即便是只投资1000元,也需要缴纳最低5元的佣金。这种时候,交易ETF基金的费率并不占优。

投资者小额资金可以选择申购ETF联接基金来实现投资ETF的目标。

发展趋势

数据来源:wind ,基金分类采用海通证券分类标准

ETF及联接基金今年规模增加较快,在基金数量快速增加的同时,整体规模超过传统指数基金,受到投资者青睐。

被动指数基金在实现紧密跟踪指数这一目标的道路上必须克服翻越两座大山:一个是跟踪误差,一个是管理费率。

ETF基金通过一篮子股票申购的方式提高了资金使用效率,降低跟踪误差,这是ETF基金的最大优势,但是如果一级市场购买门槛高,无法定投,ETF联接基金解决了投资资金门槛问题,可以进行定投,跟踪误差属于可接受的范围,在费率上同ETF基金基本保持一致,较传统指数基金优势明显。

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