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3000亿紫光集团被申请破产重整 阿里或500亿收购紫光股份?

来源:,3000亿紫光集团被申请破产重整,阿里或500亿收购紫光股份 编辑:今晚月色真美 浏览:57 发布:2021-07-13 20:11:32

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根据最新公告,截至2021年4月26日,紫光集团逾期债务金额70.18亿元。此外,紫光集团的全资子公司紫光通信、紫光国际控股有限公司以及紫光芯盛均有不同程度的逾期债务,累计金额约180亿元。

去年下半年,紫光集团债务危机显露。先是2020年11月16日,紫光集团的私募债“17紫光PPN005”发生违约;同年12月10日,“18紫光04”未支付此前一年的利息2.6亿元;同日,紫光集团旗下紫光国际一笔海外债本息也违约,触发了另外一笔20亿美元的违约条款。

虽然此后,紫光集团曾就债券违约召开持有人会议,以紫光集团旗下上市公司股权作为担保,试图落实偿债计划,但从如今被申请破产重整的结果来看,效果并不大。

彼时,就有相关市场人士分析,虽然紫光集团头顶“清华校企”的头衔,但很可能走和“北大校企”方正集团一样的路——破产重整。兴业证券也在研报中表示,紫光集团很可能破产重整。

事实上,为了清偿债务,紫光集团卖了很多资产。2020年5月,紫光集团旗下控股子公司展讯投资以500亿元的估值转让了紫光展锐13.39%的股份,获得73.66亿元。同年9月,紫光集团旗下紫光通信转让所持紫光股份5.68%的股权,回款46.66亿元。

不过,这些回款相对紫光集团的千亿债务来说,杯水车薪。如今,传出紫光股份被售卖的消息,并不意外。紫光股份也在公告中称,重整方案将可能对公司股权结构等产生影响。

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图片来源:紫光股份公告

紫光集团是一家控股型公司,主营IT及相关设备制造及服务、电子元器件及设备制造、能源环境和教育培训服务业务,董事长是有“并购狂人”之称的赵伟国。

目前,紫光集团旗下包含上市公司紫光股份、紫光国微、学大教育,以及非上市公司长江存储、紫光展锐等。

加码芯片,大举并购埋隐患

背靠知名学府清华大学,3000亿资产的紫光集团何以走到破产重整这一步?前期大举并购且“过度依靠债券融资”是主要原因。

广发证券曾在研报中指出,紫光集团不负责具体的经营,主要是作为融资角色。随着紫光集团持续并购,总资产大幅增长且并表子公司数量增多,但归母所有者权益却下降。

半年报显示,截至2020年6月末,紫光集团纳入合并范围的子公司总计286家。

这种情况与方正集团类似,方正集团也有200多家子公司。此前永安会计所对方正集团旗下150家公司进行审计,其中还不包括88家子公司。

数目众多的子公司,增加了紫光集团的总资产,也让其债务激增。

野马财经不完全统计,从2013年至今,紫光集团累计斥资千亿元收购,收购标的包括展讯通信、锐迪科微电子、新华三和法国智能芯片元件制造商Linxens等。

第一场震惊市场的并购是收购展讯通信。展讯通信创立于21世纪初,离开祖国11年之久的陈大同回国创业,但是苦于没有资金,最后带着华人团队在硅谷创立了展讯通信,并成为优秀的手机芯片设计公司,公司几年后于纳斯纳克上市。2013年,紫光集团斥资17.8亿美元对展讯通信实施收购。

2014年,紫光又斥资9.1亿美元收购中概股锐迪科,该公司是物联网芯片设计公司,成立于2004年总部在上海,并于2011年在纳斯达克上市。

上述两家芯片公司,虽然一家位于美国,一家在中国,但是创办者都是中国人。完成上述两家公司的收购后,赵伟国将两家公司合并成立紫光展锐。

紫光展锐现在是全球第五大手机芯片企业,大陆唯一一家对外销售5G手机芯片的厂商,有“非洲芯片之王”之称。

就在成立紫光展锐后,2014年,在移动市场大展身手的英特尔宣布斥资15亿美元,获得紫光展锐20%的股权。这也意味着,紫光展锐的估值达到75亿美元,较紫光集团26.9亿美元的收购总价格,溢价280%。

就在同一时期,国家加大对半导体的扶持力度。2014年9月,千亿级别的国家集成电路产业投资基金成立,紧接着各地方的基金也相继成立。对于紫光集团而言,可谓天时地利。或许是得益于在展锐项目上的成功运作,紫光集团得到大基金的扶持。

2015年2月,大基金宣布,未来5年会给紫光集团总金额不超过100亿元人民币支持。大基金发起人之一的国家开发银行宣布,和紫光集团意向合作融资达200亿元等值人民币。

换言之,紫光集团有了近300亿元的资金支持。这也让赵伟国有了继续收购的“野心”。

2015年5月,紫光股份斥资25亿美元接手惠普旗下公司新华三51%股权,新华三是惠普的中国业务,总部分别位于北京和杭州。

同一年,紫光集团抛出一个更庞大的收购计划,拟以230亿美元收购美光科技。美光科技是一家美国公司,成立近40年,是一家图像传感器芯片设计企业,甚至还有自己的晶圆制造厂。不过,由于美国严格的审查,最终交易被否。

此外,赵伟国主导的紫光集团,还将目光瞄向了台湾,准备收购封装测试厂商矽品、力成、南茂的股权,甚至还将目光抛向了全球最大的晶圆制造厂台积电,不过以上交易均未达成。

对此,郭台铭还曾公开称,赵伟国不过是一个炒股的投资者,怎么能去问台积电董事长张忠谋、一个世界半导体教父,公司多少钱要卖?“不是你今天用钱就可以买的”。

2018年,在赵伟国的主导下,紫光集团又花了22.6亿美元,收购了法国芯片组件商Linxens。

经过上述一系列成功或失败的并购后,赵伟国也被媒体冠以“并购狂人”的称号。

然而,10多年时间的诸多并购,主要资金来自拆借。而紫光集团重点布局的芯片产业,因为产业周期长,投资高,见效慢,回本更慢,利润并不高。以紫光国微为例,2020年,紫光国微实现营收32.7亿元,扣非净利润6.96亿元。

旗下公司的利润不足以覆盖债务,最终有了如今被申请“破产重整”的结局。

步方正后路?

而在经过一系列芯片领域的并购后,紫光集团的资产和负债也迅速攀升。

在走上并购道路前的2012年,紫光集团的总资产只有66.63亿元,对应总负债也只有46.47亿元,资产负债率为69.75%。近八年的时间,总资产和总负债翻了近45倍。

财报显示,截至2020年三季度末,紫光集团的总资产为3007.53亿元,总负债为2106.86亿元,资产负债率为70.05%。

天津农学院会计学系李彩霞教授表示,紫光集团负债压顶,财务费用一路攀升,对利润造成很大侵蚀。能否渡过难关受外部环境变化及公司内部环境的影响,需全方面考虑公司及外部情况。

自2019年起,紫光集团已开始处置非核心资产,逐步优化资本结构。在售卖资产之外,紫光集团也曾试图通过引入战略投资者自救。不过,均未有实质性进展。

在2010年,赵伟国成为紫光集团总经理后,通过一系列股权运作,目前赵伟国持股70%的健坤投资是紫光集团第二大股东——占股49%。清华控股持有紫光集团51%的股权。

《财经国家周刊》曾撰文质疑此过程涉及国有资产流失。就在紫光集团进入赵伟国时代后,2019年5月29日,紫光集团出资132亿元投资了3家有限合伙企业,这3家企业分别是成都芯航股权投资管理合伙企业、成都创芯股权投资管理合伙企业、成都嘉芯股权投资管理合伙企业。

这3家合伙企业的共同点是,都由赵伟国所控制。Wind数据显示,这3家企业共同投资了5家公司,分别是成都粤海云盛科技发展有限公司、成都集庆嘉讯科技发展有限公司、成都天府云朔科技发展有限公司、成都中庆远讯科技发展有限公司、成都天河云疆科技发展有限公司。

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图片来源:Wind数据

野马财经查询发现,这5家公司的疑似实际控制人均为赵伟国。

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图片来源:Wind数据

所以,为何紫光集团的资金会流入这几家赵伟国或实际控制的企业,而这些企业又是做什么的?野马财经并未查到相关公开信息。

不过,方正集团在破产重整之际,审计机构的审计报告显示,在方正集团的体系中,有很多与方正并无关联的企业,这些企业多与方正集团原管理层或股东相关联、或者无法追查,并因此形成了大量的应收账款和应付账款,最终导致方正集团有大量的坏账。

如今,随着紫光集团被申请破产重整,更多紫光集团的债务迷局或被揭开。你怎么看阿里或收购紫光股份股权一事?你觉得紫光集团会走上破产重整之路吗?

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