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上半年IPO撤单数达133家 投行撤否率谁家高?居高不下的是头部还是中型券商?

来源:,IPO,投行,券商,华泰 编辑:左都御史 浏览:9 发布:2021-07-13 22:11:09

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财联社讯,7月9日,证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》,对注册制下保荐承销、财务顾问等投行业务的监管工作做出全面部署和安排,督促证券公司主动归位尽责,更好发挥中介机构“看门人”作用。

针对IPO“带病申报”、“一查就撤”、“现场检查”等行业特别关注问题,指导意见中着墨不少,其中“现场检查”相关表述出现了6次。针对上述等较为突出的问题,指导意见特别强调,扩大现场检查和督导面,坚持“申报即担责”的原则,对收到现场检查或督导通知后撤回的项目,应依法组织核查,坚决杜绝“带病闯关”的行为。

“建立投行业务违规问题台帐,重点对项目撤否率高、公司债券违约比例高、执业质量评价低、市场反映问题较多的证券公司开展专项检查”,显然是指导意见中的一个特别重点,这也给项目撤否率高的投行敲了警钟。

是否是在会项目越多,撤回率及被否率越高?答案出人意料。

半年来IPO撤单数达133家, 哪些券商撤否率高?

如何看待投行项目的撤回率与被否率?显然不能简单理解为“做的越多,错的越多”。

“撤单项目多不意味着撤回率与被否率也高,数据可以观察到,大部分项目较多的头部券商的撤否比率总体不算高。”有业内人士认为。

如何更有效观察撤否率?易董数据给出了直观数据。从数据统计口径来看,撤回率是以撤回项目数/在审IPO项目总数;被否率是以被否项目数/在审IPO项目总数。此外,本次统计的在审IPO项目不含已撤回及被否项目数。

易董数据显示,截至6月30日,目前全部在审IPO项目为872个,而撤回申请项目有133个,被否项目10个。

撤回的133个IPO项目涉及42家保荐机构,从撤单数量来看,排名靠前的也是投行业务表现突出的券商,前十分别是中信证券、民生证券、国泰君安、海通证券、华泰联合、招商证券、中信建投、中金公司、国信证券和安信证券。

上半年IPO撤单数达133家 投行撤否率谁家高?居高不下的是头部还是中型券商?

值得注意的是,上半年IPO撤单数量133个,且撤单高峰期集中在2-3月。业内人士分析,撤单率高企主要与现场检查有关。注册制背景下,开展现场检查是严格实施IPO各环节全链条监管的重要举措。今年来,中证协进行了四轮IPO现场检查工作,其中1月2次,4月1次,7月1次,迫于现场检查压力,上半年IPO撤单率也居高不下。

今年3月,深圳证监局在投行业务专业委员会上就重点关注了“IPO撤回率高企”的话题,深圳证监局副局长向在场券商投行了解情况,包括撤回原因等。

对于IPO撤回高发,指导意见也作了明确,对投行项目撤否率高、公司债券违约率高、执业质量评价低、市场反映问题多的证券公司,每年至少组织一次专项检查。有投行人士预测,指导意见出台后,券商会加大投行业务内核质控的力度,在某种程度上可能会直接导致IPO申报数量的下降。

公司债券违约比例高也被敲警钟

除了IPO项目撤否率高的情况,指导意见还提到将对公司债券违约比例高的证券公司开展专项检查。

Wind数据显示,截至目前,今年累计共有79只债券发生了实质性的违约,涉及金额779.80亿元,其中公司债占比近半,有36只。上述公司债违约类型主要包括提前到期未兑付、未按时兑付本息、未按时兑付回售款和利息等。

事实上,债券违约高发背后,作为主承销的券商投行屡被推上风口浪尖。

5月19日,沪深交易所就起草和修订的《公司债券发行上市审核规则》等四项业务规则公开征求意见,对于中介机构的监管,《审核规则》格外强调了“受理即纳入监管”的条款,这意味着,只要项目被受理,所有的发行人和中介机构,都将被称作“监管对象”。

指导意见4次提到“现场检查”

记者注意到,针对IPO“带病申报”“一查就撤”“现场检查”等热议话题,《指导意见》着墨不少,其中光“现场检查”相关表述就多达4次,包括:

完善首发企业辅导验收、现场检查和现场督导等监管制度,建立债券审核注册环节现场检查制度;扩大现场检查和督导面,坚持“申报即担责”的原则,对收到现场检查或督导通知后撤回的项目,应依法组织核查,坚决杜绝“带病闯关”的行为。

此外,还将建立投行业务违规问题台帐,对投行项目撤否率高、公司债券违约率高、执业质量评价低、市场反映问题多的证券公司,每年至少组织一次专项检查。

对于指导意见的出台,王骥跃认为,提出归位尽责是对的,责任边界要清楚,才不会越位,不会责任无限扩大。但位在哪儿?他进一步分析,厘清中介机构的责任范围、明确各中介机构之间的责任边界、不在重要性水平之外提出超额要求,坚持法制化原则,并加大事后惩罚力度,才能真正压严压实中介机构责任。

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