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【犀利看市】高位震荡格局下,市场有望迎来修复

来源:,利得,债市,基金经理 编辑:柠檬色的秋 浏览:80 发布:2021-07-13 19:44:30
【犀利看市】高位震荡格局下,市场有望迎来修复

何奇

■公募权益投资部总经理、基金经理

■擅长增强GARP策略,深耕成长与周期行业

代表基金

西部利得策略优选混合

西部利得聚禾混合

近期市场回顾

上周市场震荡、行情分化,成长股表现强势,上证指数、深证成指、创业板指上周分别上涨0.15%、1.18%、2.26%。具体看有色金属、电气设备、化工上周涨幅居前,分别为14.03%,7.16%、6.94%。休闲服务、食品饮料跌幅居前,分别为4.91%、4.38%。

投资展望

整体来看,随着国内货币政策转向,市场从科技成长的结构性行情逐渐修复的概率在加大,建议在坚守新能源、半导体等科技成长方向的基础上,加大对医药消费和券商的配置比重,并择机参与金融周期的估值修复机会。

【犀利看市】高位震荡格局下,市场有望迎来修复

陈保国

■研究部总经理、基金经理

■擅长挖掘白马股的左侧投资机会,注重安全边际

代表基金

西部利得景瑞混合

近期市场回顾

上周市场震荡上行,成交量明显放大,结构分化十分严重。行业景气度的未来趋势成为影响上周市场走势的重要因素,投资者对短期过于分化的行情感到不适应。结构上看,有色金属、电气社保和化工板块表现较好,休闲服务、食品饮料和医药板块表现较弱。

投资展望

上周的行情走势,体现了行业景气度未来变化对投资者决策的影响。类比2019年核心资产的一轮上涨行情,也是在行业基本面向好,龙头公司业绩持续超预期背景下出现的。短期过快上涨容易产生泡沫,少数公司可能会被错误定价,因此在结构性行情下仍需要保持理性的分析,从中甄别出真正优质的上市公司,获得持续稳定的回报。

【犀利看市】高位震荡格局下,市场有望迎来修复

严志勇

■公募固定收益投资部总经理、基金经理

■深入研究,精细投资,信奉研究创造价值

代表基金

西部利得汇享债券

西部利得得尊债券

近期市场回顾

上周在降准的驱动下债市大幅上涨,各期限债券收益率均有下行。上半周消息面较为平静,债市小幅下跌。周三下午债市突然开始上涨,晚间国常会会议表示适当运用降准工具促进中小微企业综合融资成本稳重下降,利好债市。周四受降准利好的催化,债市全面大涨。周五公布6月CPI、PPI数据,CPI涨幅回落,主要是猪肉价格继续回落,PPI同比、环比涨幅缩窄。下午公布的金融数据整体表现强于市场预期,政府类债券有所恢复,结构上更加优化,企业中长贷的超季节性上行、居民中长贷继续向季节性回归、非标融资持续压降。

投资展望

短期而言,在国常会提出降准以后,市场情绪宣泄,利好快速兑现,利率水平大概率重回震荡走势。后续或将继续择机配置3年以内的优质信用债,继续关注利率债交易机会。可转债市场结构性机会仍在,继续积极关注低估值相关行业以及新能源,新材料以及军工等行业的投资机会。

【犀利看市】高位震荡格局下,市场有望迎来修复

林静

■公募混合投资部基金经理

■深耕大消费,关注价值成长选股

代表基金

西部利得新动力混合

西部利得新富混合

近期市场回顾

上周沪深300跌0.23%,创业板50涨2.62%,行业上看电力设备、有色金属、化工表现强势;食品饮料、医药、休闲服务表现弱势。

投资展望

市场风格向抱团极致演绎,头部基金业绩出现分化,年初的白酒走下神坛、大幅回落。目前PPI缓慢回落中,市场对景气度最高的板块集体抱团,或存在过于集中的风险。但目前国内外长端利率稳定,估值压力较年初明显回落,应该以业绩为锚,重点关注业绩的确定性。

【犀利看市】高位震荡格局下,市场有望迎来修复

韩丽楠

■公募混合投资部基金经理

■丰富债市投资经验,注重可转债投资

代表基金

西部利得稳健双利债券

近期市场回顾

权益市场方面,上周市场震荡上行,成交量明显放大,市场风格以科技成长为主,创业板走势好于主板,上证50指数整周下跌1.37%,创业板指上涨2.26%。有色、新能源产业链和半导体板块表现较好,食品饮料和医药板块表现较弱。债市方面,降准超预期,债市全面上涨。转债市场方面,转债指数表现强劲放量上涨,优于整体权益市场以及蓝筹,转债市场受降准利好影响,估值有所抬升。

投资展望

从基本面来看,全球经济复苏的趋势明确,虽然海外供给产能有所恢复,但从相关高频数据来看,出口表现依然强劲。经济平稳运行、制造业高景气度的趋势未发生改变。关注业绩增速确定性较强的优质公司的后续表现。降准并不意味着稳健货币政策取向发生改变,短期债市对降准反应较为充分,未来收益率仍将以区间震荡为主。权益市场未来有望进入业绩驱动的结构牛行情,转债估值总体仍有支撑。

数据来源:西部利得基金、wind,20210709。

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