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北方华创:超预期

来源:,OLED,半导体,北方华创 编辑:长河飞舟 浏览:53 发布:2021-07-06 20:15:27

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7000页·研究框架·系列链接:

封测 l OLED l LCD l 设备 l 材料 l IP l 功率 l SiC

事件:7月1日,公司发布2021半年度业绩预告,2021H1预计营收33-39亿元,同比增长50%-80%。

H1收入同比增长50%-80%,大超市场预期。受下游多领域需求拉动,2021年上半年,公司预计实现营业收入33-39亿元,同比增长50%-80%,中位值65%;归母净利润预计达到2.8-3.3亿元,同比增长50%-80%,中位值65%。市场预期2021年全年公司实现营收增长40%,且历史来看上半年为传统淡季,公司H1营收65%的中位增长大超市场预期。

21年全年营收有望突破92亿元。2020年上半年公司营业收入22亿元,同比增长32%;下半年营收39亿元,同比增长63%。上半年为传统淡季,营收占全年比重为36%,下半年占比64%。目前公司上半年收入中位值32亿元,叠加下半年强劲的后发之力,我们预计2021年公司全年营收将进一步突破92亿元,同比增长52.4%。

看好存储、Fab、第三代、功率、封测增量需求。IDM与Fab厂方面未来几年合计扩产投资金额已超4000亿元;存储器厂扩产规模依旧不容小觑;国内新增50多项封测扩产项目;第三代半导体产线投资金额已达700亿元;国内Mini/Micro-LED项目投资涉及金额超180元;龙头光伏企业合计扩产金额超百亿。行业终端应用场景多元化趋势明显,驱动产品、技术向定制化发展,预计未来十年资本支出将继续维持高位增长。

非公开募资85亿元储备产能。公司拟非公开募集资金 85 亿元用于产能扩充,其中半导体装备产业化基地扩产,达产后将形成年产各类半导体设备2000台的生产能力;高端半导体装备研发项目已于6月完成竣工验收,研发与产业化验证按期推进。高精密电子元器件产业化基地扩产项目,达产后预计年产高精密石英晶体振荡器22万只、特种电阻2000万只。

盈利预测:我们预计公司2021-2023年营业收入分别为92.3/132.8/183.6亿元,归母净利润分别为8.6/15.2/19.0亿元,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:下游扩产不及预期;产品研发不及预期;行业景气度不及预期。

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