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投研手记|扫地机器人——“科技简化生活”是否带来好的投资机会

来源:,扫地机器人,导航 编辑:笑尽往事 浏览:33 发布:2021-06-11 20:30:49

Q1:扫地机器人是怎样的产品

智能清洁电器

扫地机器人集合了传统家用电器的功能性、以及智能性,核心特点是通过传感器、智能系统和传动装置,实现自主完成清扫的工作,是科技替代劳动的又一新的典型消费品。

图:扫地机器人

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针对刚性需求,不会昙花一现,是很好的科技升级改善生活的消费品赛道

扫地机器人是典型的“明天产品”,针对刚性家居需求,随着产品完善,需求的刚性程度会区域上升,一旦使用后就再也不愿离开,这就使其区别于昙花一现的网红产品。

图:按照需求和产品市场完善程度划分的家电产品

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这类消费品的典型特点:

供给创造需求,伴随技术的革新,行业天花板不断突破。

扫地机器人诞生于2002年,由美国企业irobot将其商业化。从技术路径迭代上,一共经历了三大代际的迁移,目前仍未形成像传统家电一样成熟的产品。从随机碰撞类到最新一代的全局规划类,产品本身在清扫效率、吸净率、智能避障等多个方面都有了显著的提升,跨过了“能用”的门槛,产品的用户画像随之不断扩充,天花板提升。

图:扫地机器人代际

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远期的千亿级市场,中国产品的创新力居世界前列

根据奥维数据,2020年中国扫地机器人市场规模94亿,年销售量650w台。根据irobot公司的估算数据,全球扫地机器人零售规模42.2亿美元,折合人民币271亿。产品全球范围内形态基本共通,远期具备刚需属性,对照必选性家电和吸尘器的渗透情况,这是一个千亿级别的市场。

图:中国市场扫地机器人零售量及零售额

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数据来源:奥维云网

智能化+深度清洁为未来产品迭代趋势,中国产品的创新力度已居世界前列。

从产品结构而言,当前非智能的随机碰撞类的产品占比在全球范围内均在被全局规划类产品取代。中国企业率先将激光导航类产品大规模推广,并做出手机端的互联优化,由此,中国市场成为目前产品结构最领先的市场,全局规划类产品合计接近80%的占比,其中激光导航类产品占比超过50%。

Q2:我们选取的企业会有什么特质

第一要素

系统性的研发能力及居安思危的技术思维

扫地机器人有一定的消费电子属性,体现在其技术延展上表现为阶梯式的技术升级曲线,代际之间为一定的平台期,并非连续的创新曲线。

当前所在的代际是LDS+视觉AI+的半个平台期。下一个平台期展望而言,创新难度增加,到达下一个平台期是一个系统性工程,不再是单改一个环节。我们认为优秀的玩家应当具备的素质,就是不断训练系统性研发能力,不能安于这个平台期的微创新。现在是“台下十年功”的阶段,为下一个外部条件成熟的突破节点做“台上一分钟”快速出产品的铺垫。

图:扫地机器人技术曲线

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图:科沃斯、石头科技研发费用率

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数据来源:wind

第二要素

选择扫地机器人产业链中拥有口碑良好自有品牌的企业,对应的是他们拥有非常稳定的扫地机整机研发设计、迭代更新的能力。

扫地机器人作为一种中国产品迭代速度领先世界的智能类电器,在我国已经形成了初步分工的产业链。目前来看,产业链核心话语权依然掌握在拥有稳定整机设计能力的厂商手中,这种能力有一定的稀缺性,稳定的整机设计能力是品牌形成的必要非充分条件。

从产品属性而言,虽然其核心功能不多,但复杂程度高,是一个围绕核心的感知+导航的精密系统,一个环节的突出不代表整个产品的突出,一个环节的问题大概率会导致整个产品的问题,尤其算法是非常核心的纽带,它的目的是把整个系统维系在一起,实现功能不断进化。一个企业的算法能力,不仅仅是让产品跑起来的能力,更重要的是在产品系统变化的每一个过程中,都拿得出匹配整个系统的最佳算法。

图:当前国内产业链

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市占率仅仅是品牌及技术延展的结果,从全球市场出货量的份额来看,也能够清晰地看到,非主流品牌的市占率正在逐年下降,格局依然向有稳定整机设计能力、从而掌握良好口碑的自有品牌的企业集中,且伴随着产品升级,也有明显的量价齐升特征。

图:全球市场出货量份额

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数据来源:wind、Euromonitor、产业链调研、研究员自行匡算

第三要素

全球市场的运营能力,不可独立于前两点存在

这一点和前两点密不可分,好的产品和良好口碑的品牌才是全球搏击的基础,先发积累的渠道优势和品牌势能也是其中重要的铺垫。如上文所言,当前中国企业产品创新迭代的势头已经逐渐赶超欧美老牌劲旅,这背后是持续的研发投入、供应链优势和对移动互联网更为敏感的基因,不仅使得产品从技术上逐渐摆脱了欧美企业专利的封锁,同时也让产品的差异化程度增加,逐渐在海外消费者中树立一定的口碑。

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