首页 > 致富·新商机 > 鸿风资产黄易:自上而下捕捉时代赋予的“金....

鸿风资产黄易:自上而下捕捉时代赋予的“金矿”

来源:,资产,收益 编辑:俏丽多姿 浏览:13 发布:2021-06-04 17:57:38

上证报中国证券网讯 作为市场中为数不多的女性基金经理,黄易充分展现了女性独有的善于防守、细致耐心的特点。反映到持仓上,便是她避险思路突出,追求绝对收益,喜欢自上而下捕捉时代的机遇,在深度研究的基础上长期持有优质企业。

在如今的私募行业,黄易的投资理念似乎很难让她在某一年夺得业绩冠军,但却助她斩获了可观的长期回报:私募排排网数据显示,其管理的产品业绩在万余只同类产品中,排名长期处于前1%甚至前1‰的分位水平。

谈及今年大类资产的配置价值,曾在保险资管任职、管理过企业年金的黄易认为,大宗商品上半年涨幅超出市场预期,目前大概率处于顶部区域,后面的配置性价比有所下降,而股票经过春节后的调整配置价值提升,后续可关注长期景气度向上的新能源车产业链和光伏产业链。

“风控远不止控制回撤”

幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。在黄易看来,投资正好相反。“失败的投资经历大致相同,成功的基金经理却各有各的方式。”

确实,每一个基金经理对于投资最重要的事的理解不同,答案也不同。黄易给出的答案是:对于追求绝对收益的私募来说,风险控制至关重要。

从中央银行宏观经济金融分析工作岗位,到保险资产管理公司的权益类投资管理人才、华商基金专户投资经理,再到博时基金的企业年金管理人,在创办鸿风资产之前,黄易可谓是在各类金融机构经过一番历练,这也让她对风险控制有了更为深刻的理解。

“风险控制远不止回撤控制这么简单,”黄易直言,风控首先须从源头控制投资风险,即在做每一个买入决策前,要自上而下进行全面分析,对每个准备买入的公司进行深入调研,在构建投资组合时,要对组合的预期收益、风险敏感度进行反复测试,在持有过程中,则要持续跟踪组合里的所有行业及公司,识别波动的原因。

其次,在回撤控制方面,黄易认为需要结合产品的资金来源、资金久期以及收益目标,在产品的不同阶段采用不同的回撤控制标准与处理方法。比如,黄易介绍称,在产品初期,她会对回撤控制更严格,尽量减少绝对亏损的回撤,“而在产品收益较为丰厚、安全垫很高的阶段,我会更希望追求产品的长期收益,对短期市场情绪而非基本面问题造成的回撤更加宽容。”

“自上而下才能找得到、拿得住”

控制住风险后,该如何在不断扩容的资本市场“掘金”?黄易说了八个字:自上而下,长期持有。

黄易表示,转战私募后依旧遵循自上而下的投资理念,即首先在宏观层面,通过分析货币政策、财政政策、产业政策、各类宏观数据等指标决定大类资产的配置方向与仓位水平,其次在中观层面,从行业景气度角度或者从全球行业比较的角度决定行业的配置方向与比例,最后在微观层面,对上市公司进行全方位的深度分析,包括公司所处外部环境、市场竞争格局、上下游合作关系、公司本身的竞争优势、掌舵人的企业家精神、管理团队的执行力、公司财务状况等方面。

另外,在采访过程中,黄易多次提及“长期持有”这四个字,在她看来,持股周期应取决于宏观周期以及行业与公司的成长周期,基金经理可以将主要精力放在提高每个投资决策的准确度上,同时减少投资决策的数量和频率。

谈及今年的投资方向,黄易认为,从大类资产配置的角度来说,下半年股票的性价比优于商品。她解释称,大宗商品上半年涨幅超出市场预期,目前大概率处于顶部区域,后续配置价值有所下降,而股票资产性价比提升的原因在于,离岸人民币兑美元汇率的提升,使得海外资金加速流入A股市场,同时通胀预期即将见顶,下半年流动性大概率不会比上半年更悲观,因此流动性的负面预期正在向上修正,股市的配置价值值得关注。

具体来看,黄易直言券商和以半导体为核心的科技板块将是下半年的投资主线,看好龙头券商股、医药行业、新能源车产业链、半导体、光伏产业链中的硅料与硅片领域等。

鸿风资产黄易:自上而下捕捉时代赋予的“金矿”海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP

频道热点