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博时基金葛晨:关注结构性机会 注重估值与业绩匹配

来源:,博时基金葛晨,关注结构性机会,注重估值与业绩匹配 编辑:财经大咖 浏览:15 发布:2021-04-29 15:16:44

原标题:博时基金葛晨:关注结构性机会 注重估值与业绩匹配

来源:上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯结束了较长时间的震荡调整,医药行业近期呈现出持续上行的走势。博时基金权益投资成长组投资总监助理兼基金经理葛晨在采访中表示,今年医药投资应当重点关注上市公司盈利情况,更加注重估值与业绩的匹配。

对于市场此前的大幅波动,葛晨指出,目前市场环境处在头部公司极致行情的消退期,市场风格也在切换,整体到了回归理性、回归价值、回归常态的阶段。

对于今年市场,葛晨认为,机构头部化的趋势不可逆,从长期来讲,大公司可能存在一定的估值溢价;但从中短期来看,中小市值龙头的性价比更高,因为这是市场较为忽视的领域。

葛晨认为,未来,市场将持续从估值扩张转为盈利驱动。“股市是经济的晴雨表,短期恐慌情绪后,市场上的投资方向会慢慢回归正常,今年依然会有结构性机会。”

对于医药高估值的情况,葛晨认为,一旦研究能够凝聚成市场共识,允许部分资产出现一定的估值溢价。需要注意的是,谈估值是短期的事情,是判断资产一两年、两三年的价值;拉长时间看十年,还是会回归到企业的盈利能力,以及盈利的持续性、确定性,这是支撑企业价值增长的核心。

谈到未来的投资方向,葛晨表示,代表产业发展和社会发展方向的产业,将带来不错的投资机会,主要在三大方向寻找优质公司。

一是创新方向,基本医保内市场出现了结构性变化,一些有疗效突破、能够满足未被“满足”的临床需求,构成了创新药产业链的投资机会。

二是医疗属性的消费升级方向,自费可选医疗消费包含医疗级、自由定价、患者自主性三个特性。医疗级产品与普通产品的最大区别,在于壁垒高、疗效显著;自由定价,意味着企业可以通过产品差异属性,采取差异化定价策略,以实现更大利润;患者自主性,意味着产品渗透率的提升空间和产品的品牌粘性。如口腔、眼科、医美等领域的个性化改善需求,带来了不错的投资机会。

三是国际视角下的中国比较优势,这些产业能够发挥我国工程师红利和产业链优势,利用效率高、成本低等特点把产品推到海外,获取更多的海外客户和利润。

对于医药投资,葛晨表示,今年投资的重点应该关注上市公司的盈利情况,选择业绩增长确定性高的标的,用长远眼光关注优质公司的长期投资价值。“我认为医药行业方向不会变,只不过是在市值因子和估值因素上可能出现变化。今年我会将更多的关注度切换到中小市值、次新股上。”

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