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【招商策略】陆股通加仓抱团板块,ETF大幅赎回——金融市场流动性与监管动态周报

来源:,同业存单,利率,融资,人民币,陆股通 编辑:科趣视线 浏览:23 发布:2021-04-27 23:16:32

投资研报

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上周公开市场净回笼0亿元,货币市场利率上行,短端国债收益率大幅下行,长端小幅上行。股市方面,北上资金继续净流入,融资资金转净买入,重要股东减持规模增加,宽基ETF均为净赎回,新成立基金规模增加,股市整体流动性回落。从投资者偏好来看,北上资金大幅买入食品饮料、医药生物、电气设备等,融资净买入医药生物、有色金属、汽车等;创业板(含创业板50)ETF赎回最多,信息技术ETF赎回较多,仅军工ETF净申购。海外市场风险偏好恶化,美元指数持续回落,美债收益率变化不大。

核心观点

⚑投资者月度数据跟踪。3月私募证券投资基金规模较前一期增加565亿元,近两个月私募基金的规模虽然有所增加不过增速明显放缓。3月在管私募证券投资基金数目相比2月增加1932只,为2018年以来单月新增基金数目最大值,意味着新成立的私募证券投资基金平均规模有所下降。另外,3月新增自然人投资者247.5万人,比前一个月多增86.8万人,为2015年下半年以来的单月新高,超过 2020年7月的新增242.4万人, 3月居民开户入市积极或出于前期急跌后“入市抄底”的想法。

⚑ 上周为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展逆回购500亿元,同期有500亿元央行逆回购到期,净回笼0亿元。

⚑ 货币市场利率上行,短端国债收益率大幅下行,长端国债收益率小幅上行,同业存单发行规模略扩大,发行利率涨跌不一。截至4月23日,R007上行7.0bp,DR007上行0.9bp,1年期国债收益率下行14.4bp,10年期国债收益率上行2.1bp,同业存单发行规模增加363.5亿元,1M/3M同业存单利率上行,6M同业存单利率下行。

⚑ 股市方面,A股市场流动性回落,招商A股流动性指数为1.38。北上资金回流,净流入210.2亿元;融资余额回流,融资资金净买入74.2亿元;ETF净流出217.5亿元;新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净减持规模增加,公布的计划减持规模扩大。

⚑从投资者偏好来看,陆股通净买入规模较高的行业有食品饮料、医药生物、电气设备等,净卖出规模较高的行业是非银金融、公用事业、通信等;融资资金买入较多的为医药生物、有色金属、汽车等,净卖出较多的包括建筑材料、电气设备、公用事业等。个股方面,陆股通净买入平安银行最多,净卖出中国平安最高;融资客大幅加仓格林美,卖出较多的为东方财富、京东方A、海康威视等。宽指ETF均为净赎回,其中创业板(含创业板50)ETF赎回最多;行业ETF以净赎回为主,其中信息技术ETF赎回较多,仅军工ETF净申购;净申购最高的为国泰中证军工ETF;净赎回最高的为华安创业板50ETF。

⚑ 海外市场方面美元指数回落,短端美债收益率略上行,长端美债收益率略下行,人民币相对美元升值。具体地,VIX指数上升1.08至17.33。美债1年期收益率上行1.0bp,10年期收益率下行1.0bp。美元指数下降0.71bp。人民币外汇指数上升0.40点。

⚑ 风险提示:经济数据低于预期;政策超预期收紧

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01

流动性专题

※ 投资者月度数据跟踪

最新数据显示,截至2021年3月末,私募证券投资基金规模4.45万亿,较前一期增加565亿元,继1月私募基金放量扩张后,近两个月私募基金的规模虽然有所增加不过增速明显放缓。从私募基金的数量来看,截止3月末,在管私募证券投资基金数目5.9万只,相比2月增加1932只,为2018年以来单月新增基金数目最大值,这就意味着,新成立的私募证券投资基金的平均规模有所下降。

从A股新开户的情况来看,3月新增自然人投资者247.5万人,比前一个月多增86.8万人,为2015年下半年以来的单月新高,超过 2020年7月的新增242.4万人,总体看3月居民开户入市积极,或出于前期急跌后“入市抄底”的想法。

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监管动向

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货币政策工具与资金成本

上周公开市场净回笼0亿元。为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展逆回购500亿元,同期有500亿元央行逆回购到期,未来一周将有500亿元逆回购和561亿元MLF到期。

货币市场利率上行,R007与DR007利差扩大;短端国债收益率下行,长端国债收益率上行,期限利差扩大。截至4月23日,R007为2.24%,较前期上行7.0bp,DR007为2.18%,较前期上行0.9bp,两者利差扩大6.0bp至0.06%。1年期国债到期收益率下降14.4bp至2.39%,10年期国债到期收益率上升2.1bp至3.18%,期限利差扩大16.5bp至0.80%。

同业存单发行规模略扩大,发行利率涨跌不一。4月19日-4月23日,同业存单发行690只,较上期减少35只;发行总规模5838.0亿元,较上期增多363.5亿元;截至4月23日,1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化1.6bp、4.5bp、-3.9bp至2.52%、2.83%、2.95%。

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04

股市资金供需

资金供给

资金供给方面,4月19日-4月23日,新成立偏股类公募基金148.5亿份,较前期增多87.8亿份。股票型ETF较前期转为净流出,对应净流出217.5亿元。融资余额回升,全周整个市场融资净买入74.2亿元,截止4月23日,A股融资余额为15159.9亿元。陆股通资金本周净流入,当周净流入规模为210.2亿元。

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资金需求

资金需求方面,4月19日-4月23日,IPO融资金额回落至105.1亿元,共有14家公司进行IPO发行,未来一周将有12家公司进行IPO发行,计划募资规模92.6亿元。重要股东净减持规模扩大,净减持44.9亿元;公告的计划减持规模91.3亿元,较前期上升。

限售解禁市值为739.4亿元,较前期上升。未来一周解禁规模下降至726.7亿元。

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05

投资者情绪

4月19日-4月23日,当周融资买入额为3324.9亿元;截止4月23日,占A股成交额比例为8.7%,较前期上升,投资者交易活跃度增强,处于2014年以来的32%分位;股权风险溢价下降。

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06

投资者偏好

陆股通

4月19日-4月23日,陆股通资金净流入210.2亿元。行业偏好上,食品饮料、医药生物、电气设备这三个行业净买入规模较高,买入金额分别为34.3亿元、28.3亿元、26.5亿元。净卖出规模较高的行业是非银金融、公用事业、通信等行业。个股方面,净买入规模较高的主要包括平安银行、贵州茅台、阳光电源等;净卖出规模较高的主要包括中国平安、宁德时代、洋河股份等。

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融资交易

4月19日-4月23日,融资资金净流入74.2亿元。具体来看,本周融资资金买入医药生物、有色金属、汽车等行业,净卖出建筑材料、电气设备、公用事业等行业。个股方面,融资净买入规模较高的为格林美、中国平安、天齐锂业等;融资净卖出规模较高的包括东方财富、京东方A、海康威视等。

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ETF净申购赎回

4月19日-4月23日,ETF净赎回,当周净赎回122.7亿份,宽指ETF均为净赎回,其中创业板(含创业板50)ETF赎回最多;行业ETF以净赎回为主,其中信息技术ETF赎回较多,仅军工ETF净申购;具体的,沪深300ETF净赎回11.4亿份;创业板ETF净赎回20.6亿份;中证500ETF净赎回3.6亿份;上证50ETF净赎回8.2亿份。行业方面,信息技术ETF净赎回22.0亿份;消费ETF净赎回1.7亿份;医药ETF净赎回10.7亿份;券商ETF净赎回16.4亿份;金融地产ETF净赎回5.5亿份;军工ETF净申购3.5亿份;原材料ETF净赎回3.0亿份;新能源&智能汽车ETF净赎回13.6亿份。

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4月19日-4月23日,股票型ETF净申购规模最高的为国泰中证军工ETF,工银上证科创板50ETF净申购规模次之;净赎回规模最高的为华安创业板50ETF,国泰中证全指证券公司ETF次之。

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07

外汇市场

4月19日-4月23日,美元指数继续回落,人民币相对美元升值。截止4月23日,美元指数收于90.83,较前期下降0.71点,人民币汇率指数较前期上升0.4点收于96.8点,美元兑人民币中间价、即期汇率、离岸汇率均下降,分别为6.49、6.49、6.49,人民币升值。

另外,美元兑港币汇率继续回落,港币相对美元有所升值。

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08

海外金融市场流动性跟踪

国外主要央行动向

欧洲央行、加拿大央行、俄罗斯央行和印尼央行上周相继公布利率决议。欧洲央行公布主要再融资利率0%,存款便利利率-0.5%,边际贷款利率0.25%;将依据资产购买计划每月购债200亿欧元,并灵活购买债券,以防止融资条件收紧。欧洲央行行长拉加德重申欧洲央行非常宽松的货币政策立场;认为欧元区经济可能在第一季度再次收缩,第二季度经济将恢复增长;中期前景风险更加平衡,短期内仍存在下行风险;需要立即实施欧盟复苏基金计划,欧洲央行无法替代财政刺激的缺乏;紧急抗疫购债计划的购买量一直在增加,并将继续保持这种势头。加拿大央行公布将基准利率维持在0.25%不变,中性名义利率维持在1.75%-2.75%不变;仍致力于将政策利率保持在有效的下限,直到经济疲软被吸收,从而可持续地实现2%的通胀目标。俄罗斯央行公布将指标利率从4.5%上调至5%,印尼央行公布将保持基准利率在3.50%不变,存款便利利率维持在2.75%,贷款便利利率维持在4.25%。

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利率

4月19日-4月23日,短端美债收益率略上行,长端美债收益率略下行,利差缩小。美国1年期国债收益率上行1.0bp至0.07%,10年期国债收益率下行1.0bp至1.58%,利差缩小2.0bp至1.51%,截止4月23日,美元LIBOR以下跌为主,隔夜LIBOR上升0.06bp,1周LIBOR下降0.26bp,1个月LIBOR下降0.49bp,3个月LIBOR下降0.69bp。

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海外市场情绪

上周VIX指数回升,全周较前期上升1.08点至17.33,市场风险偏好恶化。由于市场普遍认为当前美国股市整体估值处于历史高位,并且拜登政府正计划加征高收入群体的资本利得,可能增加长期投资者的成本,消息一出引发市场回调。具体的,上周标普500指数下跌0.13%,纳斯达克指数下跌0.25%。

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