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集装箱和运输短缺加剧了价格压力

来源:集装箱和运输短缺加剧了价格压力 编辑:梦想家 浏览:51 发布:2021-04-05 08:59:29

万航网消息,从第一波浪潮开始,全球经济迅速复苏,全球贸易的反弹比最初预期的要快得多。随之而来的是严重的供应链中断,导致许多不同类型的短缺,这些短缺困扰了冬季的制造业。结果导致更长的供应提前期,投入品价格猛增。那么,不同的干扰将持续多久?它们对消费者价格的影响是什么?

今年运输中断对通货膨胀的影响将是巨大的

在第一轮冠状病毒浪潮结束后,世界贸易的迅速卷土重来,导致对运输和集装箱的需求出乎意料地激增。在空白航行仍在增加,集装箱需求旺盛的情况下,投入供应的交货时间增加了,库存急剧下降,到2020年底货运价飙升。Harpex的运输成本指数表明自大流行开始以来增长了200%,其中四分之一在今年发生。

虽然我们不希望将运费的完全上涨传递给消费者,但供应链中断预计将对消费者价格产生向上的影响,消费者价格当然将主要集中在进口商品的成本上。到目前为止,影响很小,因为全球生产者价格仅略有上涨,并且按照历史标准仍然非常疲软。

集装箱和运输短缺加剧了价格压力

在大流行过程中,贸易成本措施一直在上升

考虑到美国,英国和欧元区的消费进口强度和先前运输成本上涨对通货膨胀的影响,我们估计在这些发达经济体中,运输中断和集装箱短缺对通货膨胀的影响将是可观的,大约在0.3到0.4个百分点之间。

我们认为运输成本的上升不会是短暂的,但是我们认为最大的上升趋势已经过去。因此,今年的通胀主要会随着通货膨胀沿供应链传递并最终传递给消费者而受到影响。

供应链通货膨胀

集装箱和运输短缺加剧了价格压力

半导体短缺开始对消费者产生更多影响

当前影响消费类电子产品和汽车制造的主要障碍之一是计算机芯片的短缺。在某种程度上,由于导致集装箱需求激增的同一问题耐用品的需求的快速恢复),半导体需求在最近几个月中迅速增长。但是需求受到其他长期因素的支持,例如5G的推出正在推动对新手机的需求,而汽车的电气化也增加了对计算机芯片的需求。

芯片短缺已开始引起生产中断,尤其是在汽车行业。由于及时生产,汽车行业在第一波浪潮中取消了芯片订单,导致芯片生产能力从汽车转向。由此产生的生产问题导致欧元区1月份汽车产量下降。不过,不仅仅是汽车行业开始注意到这种影响。由于短缺,大型游戏机和手机制造商也经历了减产。

鉴于半导体短缺背后的强劲需求还有更多的结构性组成部分,并且需要花费一些时间才能增加新的生产能力,因此这种供应问题不太可能在短期内得到解决。我们预计今年下半年之前不会有大幅度的缓解,即使到那时,该行业需求超过供应的局面也不太可能结束。由于半导体价格本身尚未飙升,目前尚无法预测对通货膨胀的影响。尽管如此,延迟的供应可能开始影响价格,而消费电子产品和汽车的需求仍然很高。

大宗商品价格上涨可见原材料短缺

集装箱和运输短缺加剧了价格压力

在可用性方面,不仅仅是半导体问题。大流行期间对商品的需求激增,加上供应中断,也导致其他投入品短缺。想想像铜这样的原材料,由于与Covid-19相关的供应在2020年中断以及中国强劲的需求,铜价格已经飙升。同样,去年大部分时间中国人大力购买农产品,推动了农产品价格上涨。

这在非能源商品价格中可见一斑,在整个大流行过程中,非能源商品价格飙升至自2011年以来的最高年度涨幅。这开始导致商品生产者的投入品价格进一步上涨,而进口商品的价格则开始上涨。 CPI最终将反映国际市场的急剧上升。

从进口价格到消费者价格的传递通常是渐进的,因为进口商,批发商和零售商在一定程度上受到合同和套期保值的影响。还将努力在利润范围内吸收国际市场上升以保持竞争力,尽管这样做的范围可能会受到其他上升成本的限制。

尽管这种影响可能会逐渐显现出来,但到目前为止,我们已经看到的原材料价格上涨暗示着对消费者价格的持续压力。鉴于不同国家的进口在家庭消费中所占的份额不同,我们预计对欧元区和英国的通货膨胀的影响尤其明显,而对美国的影响则较小。

但是,我们认为,鉴于Covid-19的供应中断正在缓解,加上预计中国市场令人印象深刻的Covid-19大宗商品需求增长可能会放缓,非能源商品价格的进一步上涨可能会受到限制。

苏伊士运河的堵塞已经比预期的更快结束,交通现在可以缓慢地重新开始。这将对世界贸易产生连锁反应,因为这将增加已经延伸的全球供应链中的延迟,并可能在无法容纳所有来料船的港口出现新的瓶颈。然而,影响不应该被夸大,而对通货膨胀的影响则可以忽略不计。

大流行性短缺将暂时推高通胀

供应链波动的通货膨胀影响绝对是可观的。在美国,我们估计的影响约为1个百分点,而在欧元区和英国,影响将更高,约为1.5%。大多数短缺和供应链问题仍然直接与第一波病毒爆发和产品需求快速回升期间的生产中断有关。

因此,影响可能是暂时的,但会持续一段时间,部分持续到2022年。一旦供需再次同步,价格压力将逐渐消失。尽管如此,对进口商品价格的上行压力持续的时间越长,第二轮影响可能导致中央银行采取行动的风险就越大。目前,我们的基本情况仍然是中央银行不会对贸易中断采取行动。

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