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【天风电子】中微公司:刻蚀设备优势持续体现,技术产品不断迭代加速发展

来源:,CVD设备,迭代,中微公司,集成电路 编辑:千幻妖姬 浏览:77 发布:2021-04-04 21:40:59

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事件:公司发布2020年年度报告,2020年实现营业总收入22.73亿元,比上年增长16.76%;实现归属于上市公司股东的净利润4.92亿元,比上年增长161.02%。其中刻蚀设备收入为12.89亿元,同比增长约58.49%;MOCVD设备收入为4.96亿元,同比下降约34.47%。

公司持续深耕集成电路关键设备领域,外延拓展泛半导体关键设备领域应用。刻蚀和MOCVD设备在产品研发与市场布局上取得了较大的突破和进展;定增获上交所批准及证监会注册,加速公司扩充资产规模增强实力。我们看好国内积极推动半导体设备国产化的背景下,公司持续发挥技术与产品的竞争优势,推动业务持续增长。

维持高研发投入,设备研发与客户端验证稳步推进。公司2020年度研发投入为6.40亿元,占营业收入28.14%;2020年度公司共有研发人员346名,占员工总数的38.70%,相较于上期276名提升25.4%。新产品研发与验证逐步推进:逻辑方面,公司开发的12英寸高端刻蚀设备已运用在若干5nm及以下的先进生产线上,同时与客户深度配合,根据先进集成电路厂商的需求持续进行设备开发和工艺优化;存储方面,公司CCP设备技术已应用于3D NAND 64层和128层的量产;ICP设备技术已应用于3D NAND 64层的量产,同时公司根据客户的需求开发极高深宽比的刻蚀设备和工艺;MOCVD方面,公司正在开发用于Mini LED生产的新型MOCVD设备产品,已在客户端取得实质性进展。

刻蚀设备优势持续体现, CCP+ICP设备深耕布局成为主力。CCP设备已批量应用于国内外一线客户的集成电路加工制造生产线,随着公司技术产品不断深耕迭代,市占率有望持续提升;ICP设备新产品在10家客户的生产线上进行验证,逐步取得客户的重复订单;双反应台ICP设备目前已经在客户端完成认证,持续增强ICP刻蚀产品的整体竞争力。

MOCVD随着新设备的推出,有望稀释外部环境的影响。近年来,晶圆厂和LED外延片制造商审慎地进行扩产,在世界经济增长放缓、国内经济下行压力加大的背景下,LED产业及设备产业呈现震荡发展态势,影响公司MOCVD业务。公司持续投入研发,除了氮化镓蓝绿光MOCVD设备外,在2020年7月推出应用于深紫外的MOCVD设备,且已在行业领先客户验证成功。此外,公司紧握Mini LED发展趋势,开发应用于Mini LED生产的新型MOCVD设备产品已在客户端取得实质性进展。

盈利预测与投资建议:在设备国产化的机遇下优先受益于头部设备公司,基于公司研发与新产品推出稳步进行,我们上调盈利预测,将2021年净利润预测由1.79亿元调整为4.99亿,并新增2022-2023年净利润为7.31/8.92亿元,维持公司“买入”评级。

风险提示:贸易战不确定性;下游客户资本性支出及扩产不及预期;新产品新技术发布推广不及预期。

【天风电子】中微公司:刻蚀设备优势持续体现,技术产品不断迭代加速发展

注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《中微公司:刻蚀设备优势持续体现,技术产品不断迭代加速发展》

对外发布时间 2021年4月2日

本报告分析师:

潘暕 SAC执业证书编号:S1110517070005

李鲁靖 SAC执业证书编号:S1110519050003

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