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朱雀基金:A股仍在上升趋势中 兼顾AH两地结构性机会

来源:,朱雀基金,A股仍在上升趋势中,兼顾AH两地结构性机会 编辑:风清扬 浏览:28 发布:2021-02-19 08:00:04

投资研报

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来源:朱雀基金

上周回顾

全周,各主要指数表现:上证综指涨4.54%,深证成指涨6.36%,创业板指涨6.89%;同期,上证50涨4.89%,沪深300涨5.91%,中证500涨4.57%。

朱雀基金:A股仍在上升趋势中 兼顾AH两地结构性机会

数据来源:Wind,朱雀基金整理

北向资金继续净买入,南下资金一个交易日净买入近200亿。

朱雀基金:A股仍在上升趋势中 兼顾AH两地结构性机会

数据来源:Wind,朱雀基金整理

市场展望

2月11日,国家主席习近平同美国总统拜登通电话。拜登表示,中国是具有悠久历史和伟大文明的国家,中国人民是伟大的人民。美中两国应该避免冲突,可以在气候变化等广泛领域开展合作。美方愿同中方本着相互尊重的精神,开展坦诚和建设性对话,增进相互理解,避免误解误判。通话相比此前双方外长间的沟通释放了更加的积极信号,虽然立场仍存在分歧,但彼此核心利益发生冲突的概率大幅下降。

欧美央行继续表达了货币宽松立场,并强调进一步财政刺激以支撑经济增长。上述变化均有利于引导风险偏好回升。

1月份CPI环比回升1%,PPI同比重回正增长。预计上半年物价回升,但大幅上行并触及超预期紧缩的概率偏低。

经济增长仍处于扩张期,从去年底开始,库存指标开始回升,表明经济周期正由被动去库存进入主动补库存阶段,盈利进入快速释放期。

流动性回落对市场的影响主要体现在两个方面:一是当总体货币供应增速低于名义GDP时,包括A股在内的资产市场将出现价格调整的压力;二是市场比较难出现整体性上涨,基本都是结构推动的行情,较为典型的是二八分化现象。

我们判断,目前流动性还有足够的回落空间,暂时不用担心整体性风险,而结构分化可能是今年市场的主要特征。

我们判断A股市场仍在上升趋势中,维持高仓位。港股和A股均有较好的结构性机会,港股主要优势在于科技、消费,且顺周期股预期收益率更高,A股主要优势则在于制造业。

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