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【安科生物(300009.SZ)】业绩符合预期,生长激素逐季恢复——2020年业绩预告点评(林小伟/经煜甚)

来源:光大证券 编辑:济世经邦 浏览:77 发布:2021-01-14 08:00:48

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报告摘要

事件:

公司公布2020年业绩预告:实现归母净利润3.5-4.2亿元,同比增长181.20%—237.44%。业绩符合市场预期。

公司新增申报的注射用重组人生长激素用于治疗特发性矮小适应症的上市许可申请,获CFDA受理。

点评:

生长激素下半年恢复较快增长,干扰素与其他业务受疫情影响

我们估计公司2020年生长激素实现销售额约7.5亿元,同比增速15%。其中Q1受疫情影响出现下滑,Q2基本持平,Q3-Q4恢复较快增长。2020全年生长激素新患同比增长约30%,其中Q4新患增速超40%。生长激素粉针ISS适应症拓展、水针规格补充、长效报产推进等工作,叠加新患和纯销增速的逐渐恢复,奠定21年高增长基础。干扰素因疫情影响,流感发病率降低导致有所下滑。

研发工作有序推进,产品管线进入收获期

截至目前,长效生长激素已完成临床试验,正在进行生产线改造,准备报产;Her-2单抗3期临床已完成入组,准备报产;VEGF单抗3期目前临床进行中;PD-1正在开展1、2期临床;CD19 CAR-T开始启动1期临床试验;CD7-CAR-T和TAA6-CAT-T有望在近期提交临床申请。溶瘤病毒与P53靶向药处于临床前研究阶段。未来公司的创新研发领域将逐渐向抗肿瘤、肝病、心脑血管、骨科领域不断延伸。

风险提示:粉针新患增速恢复与水针销售不达预期;单抗研发不达预期。

发布日期:2021-01-13

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