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华泰期货燃料油日报20201118:燃料油现货贴水维持坚挺

来源:,华泰期货,原油期货,燃料油,现货,欧佩克 编辑:完美小慧星 浏览:53 发布:2020-11-18 08:12:16

市场要闻与重要数据

WTI 12月原油期货收涨0.09美元,报41.43美元/桶;布伦特1月原油期货收跌0.07美元,报43.75美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2012收跌0.5%,报260.6元/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2101收跌1.47%,报1805元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2101收跌1.03%,报2299元/吨。

美国至11月13日当周API原油库存+417.4万桶,预期95万桶;美国至11月13日当周API库欣原油库存64万桶;美国至11月13日当周API汽油库存+25.6万桶,预期+45万桶;美国至11月13日当周API精炼油库存-502.4万桶,预期-135万桶。

欧佩克代表:欧佩克+联合部长级监督委员会会议将在没有建议的情况下结束,并于11月30日-12月1日的会议上对石油供应作出最终决定。

欧佩克文件显示,阿联酋10月份石油产量将减少15.3万桶/日。

欧佩克+表示,自5月以来,全球石油产量减少了16亿桶。2020年10月减产执行率为101%。亚洲石油需求复苏,疫苗消息对石油市场的影响不及新冠疫情卷土重来的影响大。所有参与国都需要保持警惕,积极主动,准备根据市场需求采取行动。

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹:市场流动性太大,目前无法决定是否减产。欧佩克+仍考虑所有选项。目前没有讨论利比亚的产量配额。

波罗的海干散货运价指数周二涨1点,报1112点。海岬型船运价指数跌31点或2.1%,报1450点,日均获利减少253美元至12029美元。巴拿马型船运价指数涨38点或3.1%,报1252点,连涨4日,日均获利增加334美元至11264美元。超灵便型船运价指数涨4点,报888点。

投资逻辑

燃料油现货贴水维持坚挺,昨日新加坡高硫380与Marine 0.5%现货贴水分别涨至7.5美元/吨和2.08美元/吨。贴水反映燃料油市场目前整体处于偏紧的状态,炼厂的低开工使得包括燃料油在内的成品油供应收缩,但相比汽柴煤来说燃料油的终端需求明显更好,这使得燃料油供需有一定错配的情况。往前看,我们认为目前的市场结构至少会继续维持一段时间,高低硫燃料油价格均具有较强的下方支撑。另外,从内外盘的角度,现货贴水的上涨使得进口套利成本增加,或对内盘形成潜在的提振。

策略:FU单边中性偏多;LU单边中性偏多;考虑逢低配置低硫燃料油裂解价差多头以及高低硫价差多头

风险:炼厂开工大幅回升,航运需求改善不及预期;汽油市场表现弱于预期;馏分油市场表现不及预期;LU仓单大量注册;FU仓单大量注销

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