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华泰期货锌铝日报20201117:宏观利好提振锌价,铝市延续去库格局

来源:,美元,SMM,铝,现货,华泰期货 编辑:金融研习社 浏览:42 发布:2020-11-17 23:39:34

锌:

现货方面,LME锌现货贴水13.90美元/吨,前一交易日贴水15.75美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于20230~20450元/吨,0#锌普通对12月报升水170~180元/吨报价;下游鲜有拿货,多以观望为主,另市场双燕及会泽货源依然紧张,现货升水报价较高,进口锌本周市场流通性转好。

库存方面,11月16日,LME锌库存减少0.94 万吨至21.16 万吨。根据SMM,11月16日,国内锌锭库存14.22万吨,较上周增加0.21万吨。

观点:昨日国内公布经济数据表现亮眼,预示着国内锌下游消费预期仍维持向好。供应端冶炼厂产出维持偏高水平。冬季北方矿山陆续减量,国内矿石供给进一步紧张,锌精矿加工费再度下滑,锌精矿港口库存也录得下滑,原料端供给紧张格局加剧,冶炼利润继续被压缩,镀锌产能利用率大幅提升,环保对下游镀锌厂的影响暂未显现,国内上游及中游仍有较大缺口,存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看,国内库存仍未出现明显累积,供需边际向好对锌价仍有支撑,预计锌价将延续强势。

策略:单边:谨慎看多。套利:内外反套。

风险点:美国大选结果。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水16.00美元/吨,前一交易日升水17.80美元/吨。根据SMM,华东主流成交价在15660-15700元/吨之间,较上周五上涨40元/吨附近,某大户以15660-15670元/吨价格开展采购,虽连报四批计划,但实际采购成交量不及万吨,中间商低位投机性接货热情提升,双方交投尚可。下游按需接货为主,周一部分补货。

库存方面,11月16日,LME铝锭库存减少0.09 万吨至141.38 万吨。根据我的有色,11月16日,国内铝锭社会库存较周四减少1万吨至61.7万吨。

观点:电解铝供给端保持稳步抬升,冶炼厂利润维持高企,国内供应端最大变化是进口废铝放开确认,11月份废铝进口量增加是大概率事件,铝锭过剩压力将进一步增加,四季度供应端施压力度大于前期。然库存始终未出现拐点,昨日铝锭再度去库,加之短期关于冬季采暖季减产预期仍对铝价有所提振,电解铝高位略微向下调整,短期预计消费端仍表现强势,整体看铝价预计将维持高位震荡格局。

策略:单边:中性。套利:观望。

风险点:宏观风险。

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