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中原期货:豆粕:农业部报告公布 美豆库存大幅下调

来源:中原期货 编辑:与你初见 浏览:87 发布:2020-10-17 21:31:04

当前市场运行的核心逻辑:美国部分主产区天气干旱,单产下调,叠加出口好转,美豆库存下调。美国库存有了极大的去化,推动美豆价格持续上涨。加上中国落实第一阶段贸易协议,持续买进美豆,对美豆价格形成支撑,带动了国内油粕价格上行。当前下游生猪存栏快速恢复,且养殖利润高企,豆粕需求表现亮眼。下半年需求端逐渐恢复是确定性事件,市场对明后年的猪价看的较为悲观,意味着需求潜力较大。

10月供需报告落地后,对于美豆库存下调的预期基本释放,美豆价格站稳1050美分。在后期南美大豆播种期,天气因素的影响下,美豆价格不排除向上测试1100美分。国内持续购买美豆,提升美豆出口上调的预期,下游消费逐步好转提振豆粕价格,当前油厂未执行合同较多,挺价意愿仍在,豆粕价格上涨降低了油厂的库存压力。目前豆粕1月合约已经超过了我们前期的目标价位3200元,短期来看仍将偏强。但已处于相对高位,后续想要持续上行需要美豆出口端或者南美天气的接力。预计到10月下旬,豆粕目前的强势格局暂告一段落。

操作策略:

1、豆粕1-5反套;

2、卖出豆粕2101在3300的看涨期权。

中原期货1队

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