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大成每日资讯 | 把好货币总闸门,实现稳增长和防风险长期均衡

来源:,CPI,注册制 编辑:中研财经 浏览:22 发布:2020-10-16 10:22:16

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【经纪业务仍是重要收入来源,今年以来券商已揽佣金近千亿】数据显示,截至10月14日,2020年以来国内市场全部AB股成交总额为161.27万亿元,较2019年同期增长了58.46%。按上半年行业平均佣金率计算,今年以来券商或已赚取佣金收入约951.21亿元,远超去年全年的787.63亿元。

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【小江湖里的大生意,升级版“T+0”工厂探秘】中国证券报讯,随着人工智能的发展,一种成本更低、效率更高、横扫A股市场的程序化“T+0”业务又悄然兴起。由精密程序组成的“操盘手”队伍,不仅成本低,而且具有极高的普适性,微调参数后,同一套策略可以对多只股票“一网打尽”。目前,“T+0”操盘行业日益向大型团队集中,有的交易规模达到一两百亿元。

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【把好货币总闸门,实现稳增长和防风险长期均衡】21世纪经济报道讯,市场已经适应了货币政策跨周期设计和调节的理念,债券市场与注册制股市正在承担越来越大的实体经济融资功能,只要把好货币总闸门,保持流动性合理充裕,提高金融服务实体经济的质量和效益,随着经济结构趋势性优化,中国应该能够在避免金融风险的前提下,走上经济高质量发展之路。

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【17家业绩预增公司获机构扎堆评级】证券时报讯,10月过半,三季报业绩披露将陆续进入高峰期。统计显示,10月以来,获得券商买入型评级的A股上市公司共有410家,其中135家三季报业绩预增。业绩预增股中,共有17家公司获得了超过5家机构给出的买入型评级。

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【新华时评:算清“经济账”,打好“改革牌”】国有企业是中国特色社会主义经济的“顶梁柱”。企业国有资产规模庞大、种类繁多,守护好发展好这份全体人民的共同财富,既要全面摸清底数,算清“经济账”,也要聚焦问题挑战,打好“改革牌”。算清“经济账”,才能为提高监督实效、确保国资安全提供扎实的决策依据。打好“改革牌”,才能为国企乘风破浪、攻坚克难持续注入澎湃动力。

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【我国海洋经济运行总体平稳,发展质量稳步提升】央视新闻讯,15日,自然资源部国家海洋信息中心发布了《2020中国海洋经济发展指数》,经测算,2019年中国海洋经济发展指数为134.3,比上年增长2.3%。其中,发展水平指数为137.9,比上年增长4.2%;发展成效指数为130.6,比上年增长0.9%;发展潜力指数为133.2,比上年增长1.1%。总体来看,我国海洋经济呈现平稳发展态势,发展质量稳步提升。

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【证监会:探索形成符合我国国情的注册制框架】据新华社北京10月15日电,证监会主席易会满表示,证监会推动形成了从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”注册制改革布局,探索形成符合我国国情的注册制框架。

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【年内327家A股公司,耗资近440亿元回购股份】证券日报讯,据同花顺iFinD数据整理,截至10月15日,年内327家上市公司耗资439.93亿元实施回购,12家已经开启第二轮回购。从回购目的来看,超七成公司用于实施股权激励计划。

世界风云

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德国总理默克尔:欧盟和英国都必须在脱欧问题上妥协。

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美联储理事夸尔斯:通胀率远低于美联储2%的长期目标。

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韩国财长洪南基:预计韩国就业市场将在10月开始复苏。

04

欧洲央行管委维勒鲁瓦:如果需要,欧洲央行也可以采取更多行动。

大行研报

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中信证券:非食品贡献占主导,需求扩张仍持续

9月CPI同比增长1.7%,较前值下降0.7个百分点。环比方面,非食品、核心和服务CPI环比均较前值有所上涨,意味着居民部门需求扩张仍在持续。同时非食品价格对CPI的贡献首次大于食品。猪价环比已开启下行阶段,或延续至明年全年,对通胀上行形成拖累。受国际原油在9月的疲弱表现,PPI环比正增长有所减弱,但黑色、有色、煤炭等产品价格环比维持正增长,意味着工业需求仍不差。

CPI上涨逻辑发生变化。9月CPI同比和环比分别增长1.7%和0.2%,同比较前值下降0.7个百分点,环比较前值多增0.1个百分点。其中食品价格环比上涨0.4%,非食品价格上涨0.2%,较前值上涨0.1个百分点。二分法下对通胀的贡献逻辑首次有所变化,此前食品大多贡献多数CPI环比涨幅,而9月非食品贡献多过食品,食品贡献0.2%中的0.09个百分点,非食品0.14个百分点。叠加上核心CPI、服务CPI环比的变现,综合可得以下结论:随着经济增长拾级而上,就业改善和居民收入回升,居民部门终端需求明显好转,继而体现在价格上涨逻辑的变化。

具体而言,一是核心CPI和服务CPI的上涨。9月核心CPI环比上涨0.2%,较前值多增0.1个百分点,涨幅是疫情发生以来的最高值,连续两个月的上涨基本可以确立终端需求的持续好转趋势。服务CPI环比上涨0.3%,较前值上涨0.3个百分点,同样成为今年的最高涨幅。二是部分重点非食品价格已回归正常季节性增长,例如教育文化娱乐、衣着、家庭服务等。说明可选消费的进一步回升值得期待。

猪价开启环比下行通道。9月CPI猪肉价格环比下跌1.6%,虽然今年3-5月份猪价环比也出现过连续跌幅,但这更多可以通过疫情所阻断的居民消费场景予以解释。而随着生猪供给的不断扩大,猪价在9月已正式开启下行通道,这一趋势料将至少延续到明年年末,从而对明年通胀造成持续拖累。同比方面,猪肉同比增长25.5%,这是自去年6月猪价开始显著上涨的最低同比增长。

短期通胀难以抬头,市场会逐步关注明年上半年可能面临的通缩风险。由于猪价的持续下跌和国际限产力度有限导致的油价疲弱,预计虽然核心通胀会持续回升,但整体通胀仍将持续下降。根据我们的初步测算,明年上半年CPI可能会处于较低水平,下半年转为小幅回升,但短期的通缩风险和明年全年大概率低于今年均值的通胀表现预计将引发相关资产价格的变动。

工业品环比回落并不代表工业需求阶段性走弱,经济增长仍拾级而上。9月PPI环比由8月的0.3%跌至0.1%,同比降幅较前值扩大0.1个百分点至-2.1%。根据分项数据分析,石油产业链产品例如石油和天然气开采和石油煤炭及其他燃料加工业环比均由正转负,而黑色、有色、煤炭等中上游产品的价格,虽然环比增长较前值有所回落,但仍保持正增长态势。同时与去年同期相比,黑色、有色、煤炭等行业环比涨幅显著好于去年水平,因此可以判断基建、地产等需求端的表现仍在持续改善。

年内PPI回升态势持续。从当前大宗商品价格指数的绝对位置来看,疫情导致的全球流动性宽松加上供需缺口错配导致的商品价格已经升至了一个历史较高点,因此再度大幅上涨的空间相对有限。但考虑到全球流动性在年内边际收紧的可能性较小,疫后需求扩张的态势预计不会中断,因此预计年内PPI的回升仍可持续。

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银河证券:银行业——政府债持续发力推动社融超预期,企业中长期贷款延续高增态势

1.事件

央行公布了2020 年9月金融数据。

2.我们的分析与判断

9月社融表现继续超预期。2020年9月社融规模存量280.07万亿元,同比增长13.54%,增速较上月提升0.26 个百分点。9月单月新增社会融资规模3.48万亿,同比多增0.97万亿元,超越市场预期。2020年1-9月,新增社融累计规模29.62万亿元,同比增长43.71%,连续5个月增速维持在40%以上。

政府债依旧是9月社融同比高增的主要驱动因素,人民币贷款规模高增。具体来看,2020年9月,新增政府债券1.01万亿元,同比多增0.63万亿元,环比少增0.37万亿元,连续两个月新增突破万亿元;新增人民币贷款1.92万亿元,同比多增0.16万亿元,环比多增0.50万亿元,经济复苏、消费和企业融资需求扩大成为贷款规模持续增长动力;新增直接融资0.26万亿元,同比多增0.12万亿元,环比少增0.24万亿元;新增表外融资126亿元,同比多增0.12万亿元,环比少增0.07万亿元。

居民贷款持续增加,企业中长期贷款增量明显,信贷结构进一步优化。截至2020年9月末,金融机构贷款余额2169.37万亿元,同比增长13.00%;9月单月新增人民币贷款1.90万亿元,同比多增0.21万亿元,环比多增0.62万亿元。居民部门贷款实现持续增长,消费需求改善,利好银行零售贷款投放。9月单月居民部门新增信贷0.96万亿元,同比多增0.21万亿元,环比多增0.12万亿元;新增短期贷款和中长期贷款分别为0.34和0.64万亿元,同比分别多增0.07和0.14万亿元,环比分别多增0.06和0.08万亿元。企业部门短期贷款同比有所回落,中长期贷款表现靓丽,信贷结构进一步优化。9月单月企业部门新增人民币贷款0.95万亿元,同比少增0.07万亿元,环比多增0.37万亿元。其中,新增短期贷款0.13万亿元,同比少增0.13万亿元,环比多增0.12万亿元。新增中长期贷款1.07万亿元,同比多增0.50万亿元,环比多增0.34万亿元。企业中长期贷款延续高增态势,表明企业生产活跃,经济持续修复。

进入四季度,社融增速预计回落,信贷投放仍将可观。当前新增社融规模累计值已接近全年目标,10月底地方债发行完毕,支撑社融高增动力减弱,增速预计回落。

考虑到经济持续修复,企业生产意愿增强,居民消费需求回升,信贷有望继续保持有力投放。

3.投资建议

9月社融增速超预期,企业中长期贷款延续高增态势,利好银行资产端扩张和结构优化。

展望未来,支撑社融高增动力有所减弱,增速或将回落。考虑到经济持续复苏,生产意愿增强、消费需求回升,信贷投放仍将可观。当前板块估值处于历史低位,已充分反映让利影响。随着经济修复,银行资产质量改善,业绩底部确认后将迎来修复行情,配置价值明显,给予“推荐”评级。

4.风险提示

监管持续收紧的风险,资产质量恶化超预期的风险。

参差多态

深夜重磅!证监会释放大信号,易会满:适当时机全面推进注册制!全市场推行注册制的条件逐步具备…

15日晚间,证监会释放大信号。

证监会主席易会满表示,选择适当时机全面推进注册制改革,着力提升资本市场功能。

证监会主席易会满:

选择适当时机全面推进注册制改革

据新华社报道,证监会主席易会满表示,证监会推动形成了从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”注册制改革布局,探索形成符合我国国情的注册制框架。

这是易会满受国务院委托,于15日向全国人大常委会会议作关于股票发行注册制改革有关工作情况的报告时作出的表示。他在报告中指出,证监会初步建立了“一个核心、两个环节、三项市场化安排”的注册制架构。

“一个核心”就是以信息披露为核心,要求发行人充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息,确保信息披露真实、准确、完整。“两个环节”就是将审核注册分为交易所审核和证监会注册两个环节,各有侧重,相互衔接。“三项市场化安排”为设立多元包容的发行上市条件、建立市场化的新股发行承销机制、构建公开透明可预期的审核注册机制。

易会满表示,试点注册制从增量市场向存量市场不断深入,各领域各环节改革有序展开,我国资本市场正在发生深刻的结构性变化。推动了要素资源向科技创新领域集聚,压实了发行人、中介机构责任,促进了上市公司优胜劣汰等。

易会满说,注册制改革关乎资本市场发展全局,意义重大。经过科创板、创业板两个板块的试点,全市场推行注册制的条件逐步具备。证监会将认真贯彻党中央、国务院决策部署,在国务院金融委的统一指挥协调下,深入总结试点经验,及时研究新情况、解决新问题,选择适当时机全面推进注册制改革,着力提升资本市场功能。

做好在全市场推行注册制的改革准备

国务院新闻办公室于2020年10月12日下午4时举行国务院政策例行吹风会,中国证券监督管理委员会副主席阎庆民、工业和信息化部产业政策与法规司司长许科敏、国务院国资委产权管理局副局长谢小兵、中国证券监督管理委员会上市公司监管部主任李明介绍《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》有关情况,

中国证券监督管理委员会上市公司监管部主任李明称,把好市场入口关是提高上市公司质量的基础,证监会坚持从源头入手,先后在科创板、创业板试点注册制,精简优化发行条件,设置多套上市标准,尚未盈利以及存在累计未弥补亏损、特殊股权结构等情形的企业,现在都可以申请上市,资本市场的包容性显著增强。坚持以信息披露为核心,强调信息披露的真实性、准确性、完整性,以市场化手段提高信息披露质量,通过制定发行审核问答等方式提高审核工作的透明度。同时,今年以来证监会立足增量优化,调整再融资规则,实行再融资分类审核,上市公司再融资制度包容性和便捷性显著提升。

下一步,证监会将按照“建制度、不干预、零容忍”的九字方针,在保持新股常态化发行的同时,加强研究评估,全面总结试点注册制改革的经验,积极稳妥地做好在全市场推行注册制的改革准备,及时根据市场发展情况,进一步优化发行上市条件,支持符合条件的企业股权融资,更好服务加快构建新发展格局和经济高质量发展。

国务院:全面推行、分步实施注册制!

9日晚间,国务院发布关于进一步提高上市公司质量的意见。

大成每日资讯 | 把好货币总闸门,实现稳增长和防风险长期均衡

支持优质企业上市。全面推行、分步实施证券发行注册制。优化发行上市标准,增强包容性。加强对拟上市企业的培育和辅导,提升拟上市企业规范化水平。鼓励和支持混合所有制改革试点企业上市。发挥股权投资机构在促进公司优化治理、创新创业、产业升级等方面的积极作用。大力发展创业投资,培育科技型、创新型企业,支持制造业单项冠军、专精特新“小巨人”等企业发展壮大。发挥全国中小企业股份转让系统、区域性股权市场和产权交易市场在培育企业上市中的积极作用。

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