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公募销售新规实施近半月:超比例尾佣被拿掉 基金销售格局大变

来源:,公募销售新规实施近半月,超比例尾佣被拿掉,基金销售格局大变 编辑:地产大爆炸 浏览:96 发布:2020-10-14 21:58:38

从10月1日开始实施以来,《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则已运行近半月。业内最为关心的客户维护费上限约束会带来哪些影响?

尾佣,相当于公募基金给销售渠道的“提成”。之前,一些基金公司为了提高销量,往往会采取提高尾佣的方式来激励销售渠道。

中国证券报记者获悉,新规在尾佣方面的约束,会在一定程度上减少银行的渠道业务收入,但尾佣的渠道收入占比相对不大,整体影响相对有限。

整体渠道收入或有所下降

在新规实施之前,业内已有基本一致的预期,即新规对渠道的最大影响,在于尾佣的上限约束,这将对尾佣比例较高的银行渠道产生影响。具体是,对于向个人投资者销售所形成的保有量,客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%;对于向非个人投资者销售所形成的保有量,客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%。

“新规对尾佣的比例上限做了明确约束,应该会减少银行整体上的基金销售业务收入。”一家大型银行某分行人士陈雪对记者表示,买基金后如果在短时间内赎回,一般会有惩罚性赎回费率,比如1.5%。往常,基金公司一般会把这些费用的一部分返还给银行。新规之下,超过规定比例的这部分尾佣,自然就被拿掉了。

东吴证券研报指出,尾佣比率通常与渠道实力、基金产品相关,渠道话语权强的代销机构和自身渠道能力较弱的基金公司,尾佣比率也更高。综合来看,新发基金的尾佣比率通常为60%-80%,这方面银行渠道会更占优势;存量基金的尾佣比率在30%-50%,这方面则是互联网渠道占优势。

但是,这部分影响也并没有想象中那么大。“尾佣在渠道收入中的占比本来就不大,新规的比例约束影响有限。”陈雪说,一方面,从日常情况来看,持有一年以上的基金赎回,基本就免了赎回费,个别的基金赎回费率也很低,这部分的尾佣比例基本不会达到规定上限;另一方面,从目前来看,“我们对理财经理的考核主要是与前端的申购费挂钩,新规对尾佣的约束,似乎并没有放到考核中来,所以对理财经理的佣金收入没有影响。但不同银行之间的做法,可能会有差别。”

推动银行提升服务质量

随着尾佣收入的减少,业内此前还预计,这将促进基金销售格局的大转变。长期看,会推动基金管理行业的资源逐步向产品管理能力倾斜,促进行业从“重渠道”向“重产品”转型。

某公募基金公司人士分析说,早期,银行和基金公司在合作过程中尾佣设置较低,而随着代销渠道的销售效应凸显,尾佣比例也随着提高,并逐渐占领强势地位。这会从整体上挤占基金公司经营利润,对后成立的缺乏渠道资源的中小基金公司更为不利。但在新规之下,尾佣支出减少后,基金公司有望抽出一部分资源进行其他特色服务项目建设。

创金合信基金副总经理黄越岷指出,前期靠高佣金进入强势渠道的销售效果并不是特别好,各个基金公司近年来已经在渠道服务上增加了很多专业服务、创新产品。现在新规导向更显性化,鼓励中小基金公司去做更有特色、更有优势的产品和服务,对行业的长远健康发展是有利的。

另外,渠道收入减少,也会对渠道转型产生一定影响。陈雪指出,从这几年情况来看,银行端与互联网端存在的费率差导致部分客户流失。长期看,银行渠道的费率要往互联网平台端对齐,要不然客户流失就避免不了。但是,短期内而言,两个渠道的费率差是会存在的。因为从总行到分行支行再到理财经理,包括一对一服务在内,银行渠道付出的人力成本很高。

“但在转型趋势上,银行会尽可能地提升渠道溢价的服务质量。互联网平台是基金展示和交易平台,对具备理财基础的人而言是较为实惠的,但对于银行沉淀的中老年客户而言,互联网平台买基金或许并不是最佳选择。因为,不具备理财基础、不对基金投资做具体了解就凭直观印象申购的话,大概率是不能获得投资回报的。而要解决这个问题,银行渠道在理财投顾方面,未来会加大服务质量提升力度。”陈雪说。

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