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【兴业证券晨会聚焦0910】宏观-内外共振;宏观-通胀数据点评;策略-市场结构对比;轻工-中报总结;海外-航母级餐企

来源:,美股,跨境电商 编辑:军武解读 浏览:2 发布:2020-09-10 07:28:53








【宏观·王涵】内外共振--市场面临系统性风险吗

近期资本市场出现震荡,对此市场存在内外两方面担忧:海外市场波动的溢出效应、国内流动性是否会出现类似2009年3季度的大幅收紧?我们认为:海外溢出风险:短期来看,海外市场高估值、“散户化”下容易发生震荡,但如果仅仅是估值+流动性的问题,则美联储的背书将避免最终系统性风险的出现。国内流动性收紧风险:对于中国自身而言,当前股票市场与2009年因政策转向带来的下跌至少有三点不同:所处的长周期不同;政府的意图不同;政策波幅不同。

因此,整体来看,2009年是中国股市面对的接近十年的资金被分流导致的弱周期,叠加政策在2008年“大放”之后“大收”,股市大幅下跌。而当前导致股市资金分流的地产被抑制住之后,我们可能正处于股市中枢上行的长周期,叠加政策“小放”后“小收”,资本市场整体的调整幅度可能也会下降,甚至不排除以宽幅调整代替下跌来化解短期的风险。

风险提示:金融市场波动超预期。

摘自报告:《【兴证宏观】内外共振--市场面临系统性风险吗》

联系人:王涵

发布时间:2020年09月09日



【兴业证券晨会聚焦0910】宏观-内外共振;宏观-通胀数据点评;策略-市场结构对比;轻工-中报总结;海外-航母级餐企【宏观·王涵】通胀符合预期,关注点在明年——8月通胀数据点评

2020年8月CPI同比为2.4%,PPI同比为-2.0%,皆与预期持平。我们认为:CPI:猪价对CPI拉动贡献减弱,交运分项明显超季节性。受玉米价格3月以来持续上涨以及今年洪涝灾害的影响,市场对粮食价格的上升预期提高,但从8月CPI环比来看,粮食价格并未明显高于季节性。PPI:油价和生产修复继续带动PPI回升,生产恢复快于需求。展望:中性假设下明年维持温和通胀,但需关注供给端的不确定性。

风险提示:全球需求下滑;地缘政治风险;二次疫情爆发。

摘自报告:《【兴证宏观】通胀符合预期,关注点在明年——8月通胀数据点评》

联系人:王涵

发布时间:2020年09月09日



【兴业证券晨会聚焦0910】宏观-内外共振;宏观-通胀数据点评;策略-市场结构对比;轻工-中报总结;海外-航母级餐企【策略·王德伦】中国内地与美国、日本、中国香港等主要市场结构对比——100图全方位分析

A股、港股金融类公司市值和净利润占比最高,美股和日股科技类公司市值和净利润占比相对较高。A股消费类行业盈利能力较好,美股各行业利润增长能力相近。信息技术和医疗保健是A股及美股、港股中估值均相对较高的行业。上交所一般法人持股比例最高,散户持股比例高于机构,美股散户持股比例较低,港股散户交易市值较低,日本股市居民持股比例最高。A股科技股利润增长能力比美股强。中国内地债务总规模快速上升,美国债务总规模增长平稳。中证500股指期货成为中国内地股指期货的主要成交类别。中国内地混合型基金占比最高,美国股票型基金占比最高。

风险提示:本报告为历史回顾分析类报告,不构成任何对市场走势的判断或建议,不构成任何对板块或个股的推荐或建议,使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

摘自报告:《【兴证策略】中国内地与美国、日本、中国香港等主要市场结构对比——100图全方位分析》

联系人:王德伦

发布时间:2020年09月09日



【兴业证券晨会聚焦0910】宏观-内外共振;宏观-通胀数据点评;策略-市场结构对比;轻工-中报总结;海外-航母级餐企【轻工观点】轻工20H1中报总结:精装红利释放,跨境电商高增长

轻工制造板块行情跑赢大盘,估值重心上移:2020年初至9月1日轻工制造板块上涨24.85%,同期沪深300上涨18.63%,板块走势跑赢大盘。各子板块中,文娱、家具子版块领涨:文娱上涨33.41%,家具、造纸、包装分别上涨28.83%、26.62%、23.38%。我们测算,截至9月1日,轻工制造行业估值水平上涨20.60%,低于同期沪深300估值涨幅。除文娱用品外,各子行业估值均有不同程度的涨幅,家具+36.49%、造纸+25.54%、包装印刷3.75%、其他家用轻工+64.24%。2020H1轻工行业营收及利润呈下滑态势,Q2下滑幅度收窄;定制家居大宗渠道&衣柜业务高增长;出口家居跨境电商红利明显;关注文化纸及白卡纸行情修复;必选消费长期走势无虞。

风险提示:宏观经济波动;地产销售不及预期;原材料价格上涨。

摘自报告:《【兴证轻工】轻工20H1中报总结:精装红利释放,跨境电商高增长》

联系人:赵树理

发布时间:2020年09月09日



【兴业证券晨会聚焦0910】宏观-内外共振;宏观-通胀数据点评;策略-市场结构对比;轻工-中报总结;海外-航母级餐企【海外观点】航母级餐企回归,坐拥一流品牌及后台支持

公司发行新股后总股本为4.2亿股,按发售价格412港币计算总市值为1730.4亿港币,对应21/22年市场一致预期PE为25.8/22 倍,考虑到公司于门店规模、品牌知名度、营销、供应链管理、产品标准化及创新研发实力上均为我国餐企之典范,龙头地位稳固、业绩确定性强,我们认为该估值相对合理。公司上市后利于其继续内生扩大规模、赋能新品牌、外生并购优质标的、强化供应链及数字化发展。建议投资者“申购”。

风险提示:食品安全,疫情反复,原材料价格、租金显著波动,加盟机制管理风险,特许经营协议终止或受限制。

摘自报告:《【兴证海外】航母级餐企回归,坐拥一流品牌及后台支持》》

联系人:宋健

发布时间:2020年09月09日


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【兴业证券晨会聚焦0910】宏观-内外共振;宏观-通胀数据点评;策略-市场结构对比;轻工-中报总结;海外-航母级餐企

【兴证计算机】计算机核心资产的春天

时间:2020年9月10日周四13:00

【兴证机械】赢合科技调研

时间:2020年9月10日周四14:00

【兴证金工】爆款绩优基金经理调研

时间:2020年9月10日周四15:00

【兴证金工】爆款绩优基金经理调研

时间:2020年9月11日周五15:00



9月金股组合

【兴业证券晨会聚焦0910】宏观-内外共振;宏观-通胀数据点评;策略-市场结构对比;轻工-中报总结;海外-航母级餐企【兴业证券晨会聚焦0910】宏观-内外共振;宏观-通胀数据点评;策略-市场结构对比;轻工-中报总结;海外-航母级餐企

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