首页 > 致富·新商机 > 【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020....

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

来源:,火电,公用事业,疫情,燃气,新能源发电 编辑:溺爱和你 浏览:51 发布:2020-09-10 00:01:49

摘要

■受疫情影响,公用事业各子板块营收均出现小幅下滑:根据WIND数据,2020年上半年,公用事业板块实现营业收入5396亿元,同比下降4%。其中,发电及电网板块2020年上半年实现营业收入5938亿元,同比下降4%;燃气及供热板块2020年上半年实现营业收入458亿元,同比下降4%。

■受益于二季度工业生产恢复反弹以及煤价大幅下降,公用事业板块盈利总体稳定:根据WIND数据,2020年上半年,公用事业板块实现扣非后归母净利润429亿元,同比增长2%,在中信A股二级行业中位列第8位。其中,发电及电网板块扣非后归母净利润412亿元,同比增长3%;燃气和供热板块扣非后归母净利润17亿元,同比下降18%。发电及电网板块盈利提升,主要得益于火电端煤价下行带来的业绩高弹性。

■细分板块方面,火电及新能源发电板块表现突出,燃气板块表现比较稳定,水电和电网板块业绩承压。

燃气板块,2020年上半年受疫情影响,天然气需求明显下滑,国内外天然气价格均弱势运行,价格降至多年来的最低水平;替代品原油价格暴跌进一步冲击天然气需求。根据国家发改委数据,2020年上半年,全国天然气表观消费量1556亿立方米,同比增长4%,增速有所放缓。根据WIND数据,2020年上半年,燃气板块实现营业收入422亿元,同比下降4.1%。在扣非归母净利润方面,2020年上半年燃气板块为17.1亿元,同比下降15.5%。

火电板块,2020年上半年受疫情影响,全社会用电量增长乏力,发电量同向下滑,火电营业收入与营业成本均出现下降,但归母净利润稳健增长。根据WIND数据,2020年上半年,火电板块实现营业收入4236.4亿元,同比下降5.9%;实现扣非归母净利润258.6亿元,同比增长9.1%;营业成本为3385.1亿元,同比下降8.9%。

水电板块,2020年上半年,水电来水偏枯,发电量下降明显,水电利用小时数增速放缓。根据中电联统计数据,2020年上半年水电发电量为4769.1亿千瓦时,同比下降7.2%。根据WIND数据,2020年上半年,水电板块实现扣非归母净利润123.1亿元,同比下降12.9%;营业收入371.6亿元,同比下降8.7%;营业成本179.4亿元,同比下降1.8%。

其他发电板块,国家政策推动弃风、弃光率下降,其他发电板块2020年上半年营收增速放缓,部分公司利润增速可观。根据WIND数据,2020年上半年,其他发电板块实现营业收入287.0亿元,同比增长7.6%;实现扣非归母净利润41.5亿元,同比增长15.6%。

电网板块,今年来水偏枯,电网板块中拥有自营水力发电业务的公司发售电量出现下降,利润有所减少。根据WIND数据,2020年上半年电网板块实现营业收入212.8亿元,同比增长39.0%;实现扣非后归母净利润合计8.2亿元,同比下降12.1%。

供热及其他板块,受新冠疫情影响,2020年上半年供热板块公司多数出现利润下滑。2020年上半年,供热板块实现营业收入36.7亿元,同比增长9.5%;实现扣非归母净利润-0.33亿元,同比下降358.8%。

■投资建议:公用事业业绩改善可期,电力板块建议关注高弹性和历史高分红标的。目前高温带来的高日耗已进入尾声,随着入秋阶段性需求或有所下降。建议重点关注中报业绩高增长的火电龙头【华能国际】、【华电国际】。在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下,拥有固定收益的类债券资产价值凸显。看好高股息和装机有成长的大水电板块,建议重点关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进,建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。天然气价格环比改善,关注城燃板块投资机会。国家管网公司的顺利组建,有望助推天然气市场化改革,利好具备用户优势和气源优势的城燃龙头。近来全球LNG呈现供大于求的特点,天然气价格或在未来一段时间继续低位运行,加之天然气市场化改革有望提速,直接利好有LNG进口终端的城燃公司。建议重点关注【深圳燃气】和【新奥股份】。

■风险提示:用电量增速不及预期,煤炭价格持续高位运行,来水情况不乐观,煤改气进度不及预期,项目推进不及预期。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

1. 2020年上半年业绩综述

受疫情影响,公用事业各子板块营收均出现小幅下滑。根据WIND数据,2020年上半年,公用事业板块实现总营业收入5396亿元,同比下降4%。其中,发电及电网板块2020年上半年实现营业收入5938亿元,同比下降4%;燃气及供热板块上半年实现营业收入458亿元,同比下降4%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

公用事业板块受益于二季度工业生产恢复反弹,盈利状况基本稳定。根据WIND数据,2020年上半年,公用事业板块扣非后归母净利润429亿元,同比增长2%,在29个中信A股二级行业中位列第8位。其中,发电及电网板块扣非后归母净利润412亿元,同比增长3%;燃气和供热板块扣非后归母净利润17亿元,同比下降18%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

在细分板块方面,2020年上半年,营业收入同比增速超过10%的有电网板块,其他发电板块增速表现稳定;其他板块营业收入均出现不同程度下降,具体表现为水电板块、火电板块、供热及其他板块、燃气板块。在扣非归母净利润方面,疫情影响终端需求,2020年上半年供热及其他板块2020年上半年归母净利润大幅下跌358.5%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

2. 燃气:疫情下需求疲软叠加原油价格冲击,板块业绩增速放缓

2020年上半年,受疫情影响,天然气需求出现明显下滑,国内外天然气价格均弱势运行,价格降至多年来的最低水平;替代品原油价格暴跌进一步冲击天然气需求。根据国家发改委数据,2020年上半年,全国天然气表观消费量1556亿方,同比增长4%,增速有所放缓。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

根据WIND数据,2020年上半年,燃气板块营业收入为422亿元,同比下降4.1%。在扣非归母净利润方面,2020年上半年燃气板块为17.1亿元,同比下降15.5%。燃气板块盈利水平的下降,主要系受疫情影响市场需求疲软,价格持续低位徘徊。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

个股方面,2020年上半年营收前五的企业是新天绿能、深圳燃气、南京公用、陕天然气和国新能源,营收及同比增速为65.9亿元、63.7亿元、53.1亿元、48.8亿元和43.8亿元。扣非归母净利润前五的企业是新天绿能、深圳燃气、南京公用、百川能源和大众公用,扣非归母净利润及同比增速分别是9.3亿元、6.0亿元、4.0亿元、3.2亿元和2.9亿元。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

深圳燃气:立足深圳布局全国,调峰站投产助边际改善。公司作为A股燃气龙头,目前在广东、广西、江西、安徽、湖南、江苏、浙江、云南等8省拥有48 个城市管道燃气特许经营权。公司气源保障充足,分别与大鹏公司和中石油签订天然气供销长协,拥有宣城深燃、求雨岭天然气液化工厂。此外,深圳市大力推进城中村和工商业部门天然气改造,计划在“十三五”期间改造100万户,有望推动居民及工商业用气量增长;中共中央、国务院发文支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区,城市人口、工商业等不断发展将增加天然气消费需求。根据公告,2020年上半年供气量约2.1亿立方米,同比增长5.6%。2020年上半年,公司的营业收入为63.8亿元,同比下降3.2%,扣非归母净利润为6.03亿元,同比增长1.3%。ROE为5.3%,较2019年年底下降4.9%,ROA为2.9%,下降2.3%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

新天然气:城燃业务稳定发展,收购亚美能源完善全产业链布局。新天然气从2000年起在新疆从事燃气运营,截至2020年上半年末,已取得了乌鲁木齐市米东区和高新区在内的8个市天然气市场的长期经营权,2018年要约收购亚美能源进一步拓展上游市场,取得了煤层气的开发资源。截止2020年6月末,公司城市燃气业务的运营管道长度达1036公里,调配站22座、加气站20座。在城市管道燃气的基础网络设施、管理用户等方面具有较为明显的区域市场规模优势。2020年上半年,新天然气的营业收入为9.6亿元,同比下降21.5%,在扣非归母净利润方面,2020年上半年为1.6亿元,同比上涨3.8%。ROE为6.3%,较2018年底降低11.4个百分点,ROA从2018年年底的9.5%下降到3.8%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

3. 电力及供热:火电业绩稳中有升,水电板块业绩下降

3.1 火电板块:火电营收下行,低煤价带来业绩高弹性

2020年上半年,火电营业收入与营业成本出现下降,归母净利润增速放缓。受疫情影响,今年上半年电力需求减弱,发电量同向下滑。煤价方面自2020年初至5月初不断下降,5月初开始出现反弹,但显著低于去年同期,火电企业燃料成本优化。电价方面,上半年整体上网均价有所抬升,部分抵消发电量下滑的影响。根据WIND数据,2020年上半年火电板块实现营业收入4236.4亿元,同比下降5.9%,增速下降145.3%;实现扣非归母净利润258.6亿元,同比增长9.1%;营业成本合计3385.1亿元,同比下降8.9%,增速下降192.2%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

业绩增速分布方面,37家火电企业中,负增长共有12家,其中国电电力2020年上半年扣非归母净利润亏损17.6亿元。其余企业中,有4家增速超400%,有17家增速在0%-100%,有3家增速在100%-200%,有1家增速在300%-400%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

个股方面,2020年上半年,营业收入排名前五的企业分别是华能国际、国电电力、大唐发电、华电国际、浙能电力,营业收入为791.22亿元、525.78亿元、444.78亿元、415.31亿元和223.18亿元。扣非归母净利润排名前五的企业分别是华能国际、浙能电力、国投电力、华电国际、大唐发电,扣非归母净利润分别是54.75亿元、29.45亿元、24.55亿元、21.27亿元、16.53亿元。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

华能国际:火电龙头,业绩高增长。2020年上半年,华能国际实现营业收入791.2亿元,同比下降5.1%;实现扣非归母净利润54.75亿元,同比增长58.0%,ROE为6.3%,较2019年底增长了6.2个百分点,ROA从2019年底的0.6%提升到1.7%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

华电国际:火电龙头,业绩增长稳健。2020年上半年,华电国际实现营业收入和扣非后归母净利润分别为415.3和21.3亿元,分别较去年同期增长了-5.0%和32.9%。ROE为3.6%,较2019年年底下降了2.9个百分点,ROA为1.4%,较2019年底下降了0.6个百分点。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

长源电力2020年上半年的营业收入为25.5亿元,同比下降25.2%,扣非归母净利润为1.3亿元,同比下降48.0%。ROE与ROA分别较2019年底下降12.9、4.8个百分点,2020年上半年,长源电力ROE为2.9%,ROA为1.4%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

湖北能源2020年上半年的营业收入为79.5亿元,同比增长3.6%,扣非归母净利润为12.6亿元,同比增长31.4%。ROE和ROA分别为4.5%、2.4%,均较2019年12月31日下降了0.9个百分点。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

2020年上半年,建投能源实现扣非后归母净利润4.9亿元,同比增长29.6%,增速较2019年同期降低了83.1个百分点;营业收入66.1亿元,同比下降5.1%。ROE为4.2%,较2019年12月31日降低了1.4个百分点;ROA为1.9%,降低了0.9个百分点。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

3.2. 水电板块:发电量下滑明显,业绩阶段性承压

2020年上半年水电来水偏枯,发电量下降明显。2020年上半年,水电板块实现扣非归母净利润123.1亿元,同比下降12.9%,增速同比去年下降34.6个百分点;营业总收入371.6亿元,同比下降8.7%,增速较2019年同期下降25.5个百分点;营业成本179.4亿元,同比下降1.8%,增速较2019年上半年下降12.3个百分点。2020年上半年水电发电量为4769.1亿千瓦时,同比下降7.2%,水电平均利用小时数为1727小时,同比增加53小时。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

扣非归母净利润方面,10家企业中有7家呈负增长态势,其余企业增速分别是:黔源电力、川投能源、长江电力。黔源电力由于“两江一河”流域来水较上年同期偏多,发电量同比增长,相关经营数据也同比增长。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

个股方面,2020年上半年营业收入排名前三的企业分别是长江电力、华能水电、桂冠电力,营业收入为199.1亿元、80.7亿元和41.8亿元。扣非归母净利润排名前三的企业分别是长江电力、华能水电、川投能源,扣非归母净利润及同比增速分别是79.9亿元、14.6亿元、11.9亿元。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

2020年上半年,长江电力的营业收入为199.1亿元,同比下降2.2%,扣非归母净利润为79.9亿元,同比增长2.4%。ROE为5.3%,与去年同期基本持平,较去年年底降低了9.2个百分点;ROA为2.5%,较去年同期下降0.4个百分点,较2019年底下降4.8个百分点。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

2020年上半年,华能水电实现营业收入80.7亿元,同比下降23.8%,增速较去年同期下降了87.5个百分点,扣非归母净利润为14.6亿元,较去年同期下降53.0%,增速大幅下降了278.5个百分点。ROE和ROA分别从2019年底的12.1%、3.5%下降至2.7%和0.9%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

2020年上半年,川投能源的营业收入为3.1亿元,同比减少了3.9%,扣非归母净利润为11.9亿元,同比增长了4.1%。2020年上半年的ROE和ROA分别为4.3%和3.3%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

3.3. 其他发电板块:新能源发电表现亮眼

后疫情时代,国家政策推动弃风、弃光率下降,其他发电板块2020年上半年营收增速放缓,部分公司利润增速可观。根据WIND数据,2020年上半年,其他发电板块实现营业收入287.0亿元,同比增长7.6%;实现扣非归母净利润41.5亿元,同比增长15.6%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

个股方面,2020年上半年营业收入最高的企业是中国核电,营业收入为232.34亿元;扣非归母净利润为29.03亿元,主要原因是随着在建装机的稳步投产,公司综合平均电价与上年基本持平。公司作为核电运营龙头上半年积极克服企业停工停产、电网负荷不足等疫情影响,尽力弥补发电量缺口,在确保安全质量的前提下进一步提升运行业绩,上半年累计发电量较去年同期增长5.01%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

3.4. 电网板块:2020年上半年业绩承压

今年来水偏枯,电网板块中拥有自营水力发电业务的公司发、供电量出现下降,利润减少。根据WIND数据,2020年上半年电网板块实现营业收入212.8亿元,同比增长39.0%,增速较去年同期增长了26个百分点;实现扣非后归母净利润合计8.2亿元,同比下降12.1%,今年上半年电网板块扣非净利润实现负增长的公司数量居多。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

个股方面,2020上半年营业收入分列前三位的企业分别是桂东电力、国网通信和郴电国际,营业收入为113.5亿元、27.0亿元和14.6亿元。扣非归母净利润排名前三的企业分别是文山电力、国网通信和涪陵电力,扣非归母净利润分别是1.7亿元、1.6亿元和1.6亿元。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

2020年上半年,三峡水利实现营业收入10.6亿元,同比增长99.7%;实现扣非后归母净利润合计1.4亿元,同比增长123.4%,较去年同期上涨167.5个百分点。ROE为3.3%,较去年同期上涨1.2个百分点,ROA为1.7%,较去年同期下降了0.4个百分点。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

涪陵电力2020年上半年的营业收入为12.4亿元,同比下降0.1%,扣非归母净利润为1.6亿元,同比下降18.9%。2020年上半年,ROE和ROA分别为8.3%和3.2%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

3.5. 供热及其他板块:扣非归母净利润大幅下降

受新冠肺炎疫情影响,2020年上半年供热板块公司多数出现利润下滑。2020年上半年,供热板块实现营业收入36.7亿元,同比增长9.5%;实现扣非归母净利润-0.33亿元,同比下降358.8%。

【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼【安信环保公用邵琳琳团队】公用事业2020年中报总结:板块分化显著,火电和新能源发电板块表现抢眼

4. 投资策略:公用事业业绩改善可期,关注高弹性及历史高分红标的

煤价旺季不旺,继续看好业绩高弹性的火电龙头。动力煤港口价格反弹,主产地煤价小幅上涨。根据煤炭市场网数据,截至9月4日,秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收549元/吨,周环比上涨2元/吨。产地方面,山西大同地区Q5500报收393元/吨,周环比持平;陕西榆林Q5800指数报收395元/吨,环比上涨5元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报395元/吨,周环比上涨5元/吨。重点电厂库存下降。截至9月2日,全国重点电厂库存7643万吨,环比下降375万吨,日均耗煤量392万吨,环比下降7万吨。港口方面, 9月4日,重点港口库存为1010万吨,环比下降27万吨;长江口库存为541万吨,环比下降36万吨。电厂进入去库存阶段。目前高温带来的高日耗已进入尾声,随着入秋阶段性需求或有所下降。建议重点关注中报业绩高增长的火电龙头【华能国际】、【华电国际】。在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下,拥有固定收益的类债券资产价值凸显。看好高股息和装机有成长的大水电板块,建议重点关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进,建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

5. 风险提示

全社会用电量增长不及预期:若用电量增速大幅低于预期,直接影响公司的上网电量和营业收入。

煤炭持续高位运行:若政府出台强有力的稳煤价措施或煤炭产能释放低于预期,煤价有望维持高位,直接影响公司的营业成本和利润。

上网电价下行风险:在政府降低一般工商业电价的大背景下,火电企业标杆电价若被下调,将直接影响公司的营业收入和利润。

天然气消费增速不及预期:若天然气消费量增速大幅低于预期,直接影响公司的营业收入和利润。

免责声明

本报告仅供安信证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。

本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期,本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但不保证及时公开发布。同时,本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准,如有需要,客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。

在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,无论是否已经明示或暗示,本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下,本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本报告版权仅为本公司所有,未经事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。

免责声明:、精准解读,尽在本站财经APP

频道热点