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医药、消费、科技齐陷调整,公募抱团行为会松动吗?

来源:公募基金 编辑:美若天仙 浏览:93 发布:2020-09-09 22:03:23
医药、消费、科技齐陷调整,公募抱团行为会松动吗?

近期,受外围市场扰动等因素影响,A股市场震荡再度加剧,此前公募基金抱团的热门板块也出现不同程度的下行调整。

市场波动加剧,资金抱团热门股迹象略有松动。那么,如何做好资产配置方可平稳度过震荡期?

一些公募和市场人士认为,对于前期热炒的行业板块,可以去劣存优。此外,可适当布局低估值的周期板块。

抱团背后风险凸显

上半年公募抱团的三大板块近期表现偃旗息鼓。东方财富Choice数据显示,截至9月9日收盘,医药生物行业指数近一个月跌幅达10.48%,近两个月振幅超过25%;电子行业指数近一个月跌幅达到6.96%,近两个月振幅超过15%;食品饮料行业指数是三个热门行业中近一个月唯一保持上涨的指数,不过该指数7月份涨幅达到17.29%,近一个月来也陷入震荡调整,仅上涨3.94%。相比之下,钢铁、交通运输、公共事业、银行的行业指数近一个月展现出较佳的抗跌能力。近一个月来,净值跌幅超15%的基金共有30只,跌幅居前的基金主要配置了科技和生物医药行业。

据平安证券研究所统计,公募基金半年报显示,主动权益基金前五大重仓行业分别是医药、食品饮料、电子、计算机和电力设备及新能源。

按照上述研究所统计,消费和TMT是近年来主动权益基金配置的两大重点领域,医药板块甚至位居主动权益管理规模前10大的基金公司重仓板块的前两位,而大金融板块比重显著降低,目前处于历史最低水平。

从投资者的行为来看,上半年机构投资者增仓份额最多的部分基金是以5G主题和证券ETF为主的被动指数基金;被动债基中以中短久期政金债指数产品为主;货币基金主要为场内货币ETF;而QDII以主投海外中资美元债的基金为主。

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示:“公募基金抱团取暖本身就是一把双刃剑,抱团拉升加速股价上涨,但集中抛售的风险释放更为明显。近期市场急跌,也与机构集中抛售因素有关,当公募基金在市场话语权不断提升,其投资偏好影响市场走势,一旦形成合力抛售,风险自然水涨船高。”

高估值板块回调压力大

公募抱团板块深陷调整,A股市场为何波动加剧?

格上财富研究中心认为,从触发因素来看,近期美股大跌、中印边境冲突再起以及传闻美国要制裁中芯国际,这些是造成A股波动加剧的扰动因素;从内在因素来看,流动性边际收紧以及部分板块结构性高估是A股震荡的核心原因。

此前医药、科技等热门行业就一直深受业内人士担忧,部分人士称这类行业部分个股目前估值高企,可能会存在风险。格上财富研究中心认为,叠加上述两大因素,对上半年估值提升较多的板块产生了一定回调压力,而低估值的板块表现得相对抗跌。

2020年上半年,权益基金取得较好表现,医药主题基金成为最亮眼的行业主题基金,一些科技主题基金在上半年和下半年的7月份亦有不错表现,但市场近期持续震荡,使得这些热门行业主题基金回撤风险增大。而市场回调空间会有多大,是目前众多投资者关注的热点之一。

格上财富研究中心认为,从宏观环境来看,目前经济增长仍处于弱复苏状态,A股盈利也继续上行,基本面具备一定支撑;从流动性来看,目前虽然十年期国债利率上行到3%以上,但短期内很难大幅收紧,更多是跟随经济恢复情况,缓慢变化。

如果市场继续回调,格上财富研究中心认为,上证指数3000点的底部十分扎实,该点位对应着下半年周期板块大幅拉升的位置,而目前经济已经逐步企稳,基建投资、房地产投资以及工业生产均达到疫情之前的水平,因此,该底部跌破的概率很小。

优选行业关注低估值

公募等资金抱团板块经历震荡调整之后,后市的投资机遇在何处?

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